Solana交易量近期超越所有EVM链的现象引发热议，这究竟是昙花一现还是颠覆性变革？我对此进行了深入研究，重点关注顶级区块链上的流动性池质量。

我的研究方法借鉴了传统股票指数编制标准，主要考虑三个因素：历史交易记录、流动性以及交易量持续性。 这套标准同样适用于评估流动性池的质量。

我收集了Ethereum、Solana、BSC、Arbitrum和Base链上所有流动性池的30天交易量数据。为了更准确地评估，我降低了近期新建池的排名权重，并根据交易量和总锁仓量(TVL)进行加权，公式为：Ln(TVL)/Ln(MAX(TVL)) * TVL_weight。这种方法对高流动性池影响较小，但会降低低TVL池的排名。

结果显示，Ethereum、Solana、Arbitrum和Base链均在前四名中占据一席之地，这些排名靠前的池子大多是链上原生代币与稳定币的交易对。Ethereum依然占据主导地位，占据了排名榜单的一半以上。这或许也解释了为什么Blackrock选择在Ethereum上部署的原因。

排名靠前的两个池子尤其值得关注：@AerodromeFi的slipstream WETH-USDC池交易量最高，而@Uniswap在Ethereum上的v3 WETH-USDC池TVL最高。

有意思的是，大多数区块链上，费率为0.05%的主要流动性池占据榜首，但在BNB链上，费率为0.01%的池子却排名靠前，这与我的预期有所出入。此外，USDC在顶级池中的使用频率高于USDT，这也让我感到意外。

不同区块链的池子数量也存在差异：Ethereum有10个，Base有5个，Arbitrum和BSC各有2个，Solana只有1个。 Solana的其他池子由于TVL不足而未能进入前列。虽然Solana的交易量很大，但其流动性明显低于其他链。如果不考虑TVL，Solana在前150个池中的交易量确实很高，但并未超越所有EVM链，甚至未能超越Ethereum（尽管非常接近）。

前20名交易量最高的资产包括：几种稳定币（USDC、USDT、DAI、pyUSD）、主要加密货币（ETH、BNB、SOL、cbBTC、WBTC和wsETH），以及AERO。 AERO并非稳定币，也并非市值前五的加密货币，它的出现让我有些意外。

各链前25个池子的TVL情况如下：Ethereum 10.4亿美元，Base 3.1亿美元，BNB 1.94亿美元，Solana 1.81亿美元，Arbitrum 1.55亿美元。Ethereum依然领先，但Base的表现也相当亮眼。值得一提的是，Base前25名池子中有4个来自Aerodrome，这凸显了他们在Base链上的优势，而Uniswap则在Arbitrum和Ethereum上占据主导地位。

总结来看，Solana的大部分交易量来自流动性较差的池子。Ethereum仍然是DeFi领域的领导者，但Base凭借其高交易量的池子，正在成为一个强有力的竞争者。

我认为，成熟的投资者更关注的是来自深度流动性池的持续稳定收益，而非短期热点项目。

未来研究方向包括：自动化TVL指标计算、考察流动性深度（例如CL池的资本效率），以及考虑池的费率等级。 后续我会继续深入研究并分享更多分析结果。