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数字黄金？比特币的价值储存功能探讨

提起安全资产避风港，黄金白银总是首先浮现在脑海。它们是人们在传统市场动荡时争相追逐的投资选择。但比特币能否步其后尘，成为另一种价值储存手段？这始终是个备受争议的话题。本文将探讨支持和反对比特币作为价值储存手段的主要论点。

何为价值储存？

价值储存资产是指能够长期保持价值的资产。如果你今天购买了一种优质的价值储存资产，你可以合理地确信它的价值不会随着时间贬值，甚至未来会升值。黄金和白银便是人们首先想到的这类“安全港”资产。它们之所以能够长期保值，原因有很多，我们稍后会详细探讨。

何为优质的价值储存资产？

要理解什么是优质的价值储存资产，我们首先要了解什么可能构成劣质的价值储存资产。如果我们想要长期保存某种东西，那么它就必须具有耐用性。

想想食物吧。苹果和香蕉具有一定的内在价值，因为人类需要营养才能生存。当食物匮乏时，这些物品无疑会非常值钱。但这并不意味着它们是好的价值储存资产。如果你把它们放在保险箱里几年，它们的价值就会大大降低，因为它们会腐烂变质。

但如果是一种既有内在价值又耐用的东西呢？比如干面条？从长远来看，这要好一些，但仍然不能保证它能保值。面条是用容易获得的资源廉价生产的。任何人都可以大量生产面条，因此流通的面条的价值会随着供过于求而贬值。因此，要保持价值，某种东西还必须稀缺。

有些人认为法币（美元、欧元、日元）是储存财富的好方法，因为它们长期以来都保持着价值。但实际上，它们是糟糕的价值储存资产，因为随着更多单位的创造，它们的购买力会显著下降（就像面条一样）。你可以取出你的毕生积蓄，把它们藏在床垫下二十年，但当你最终决定花掉它们时，它们将不会拥有相同的购买力。

在2000年，10万美元能买到的东西比今天多得多。这主要是因为通货膨胀，指的是商品和服务价格上涨。在许多情况下，通货膨胀是由法币供应过剩造成的，这是由于政府增加了货币的发行量。

举例来说，假设你持有1000亿美元总供应量的25%，即250亿美元。时间一天天过去，政府决定再发行8000亿美元来刺激经济。你所拥有的那部分突然下降到了约3%。流通中的货币多了，因此，你的份额的购买力不如以前那么大了。下图说明了你的购买力随时间的推移而下降的情况。（此处应插入图片）

就像我们前面提到的面条一样，美元的生产成本并不高。上述情况可能在几天内发生。对于一个好的价值储存资产来说，应该很难用新的单位来充斥市场。换句话说，你的那部分份额应该非常缓慢地贬值，甚至根本不会贬值。

以黄金为例，我们知道它的供应是有限的。我们也知道它很难开采。因此，即使黄金的需求突然上升，也不可能启动一台印钞机来制造更多的黄金。它必须像往常一样从地下开采出来。尽管需求激增，但供应量却无法大幅增加以满足需求。

比特币作为价值储存手段的论据

从比特币的早期开始，支持者就认为这种加密货币更像是“数字黄金”，而不是简单的数字货币。近年来，许多比特币爱好者都回应了这一说法。

比特币作为价值储存手段的论点认为，它是已知最可靠的资产之一。该论点的支持者认为，比特币是储存财富的最佳方式，这样就不会随着时间的推移而贬值。

比特币以其剧烈的波动性而闻名。一种资产一天内可能损失20%的价值，却被许多人认为是价值储存手段，这似乎有些违反直觉。但即使考虑到它多次下跌，它仍然是迄今为止表现最好的资产类别。

那么，为什么比特币会被誉为价值储存手段呢？

稀缺性

也许支持价值储存论点最有说服力的论点是比特币的供应是有限的。正如你可能从文章中记得的那样，比特币的数量永远不会超过2100万枚。协议通过硬编码规则确保了这一点。

唯一能够创造新的币的方法是通过挖矿的过程，这有点类似于黄金的开采方式。但矿工不是钻入地球，而是必须使用计算能力破解密码难题。这样做可以让他们获得新的币。

随着时间的推移，由于被称为减半的事件，奖励会减少。如果你猜到这会使奖励减半，那就完全正确了。在比特币的早期，系统会奖励任何产生有效区块的矿工50个BTC。在2012年的第一次减半之后，这个数字减少到25个BTC。随后的减半将区块奖励分别在2016年减少到12.5个，在2020年减少到6.25个，在2024年减少到每个区块3.25个比特币。这一过程将持续100多年，直到最后一小部分币进入流通。

让我们用前面法币的例子来模拟一下。假设你多年前购买了25%的比特币供应量（即5,250,000枚币）。当你获得这些币时，你知道你的百分比会保持不变，因为没有任何实体能够向系统中添加更多币。这里没有政府——好吧，不是传统意义上的政府（稍后会详细介绍）。因此，如果你在2010年购买（并持有）了25%的最大供应量，那么你今天仍然拥有25%。

去中心化

*它是开源软件，你可能会这么想。我可以复制代码，并制作我自己的版本，增加1亿枚币。*

你确实可以这样做。假设你克隆了软件，进行了更改，并运行了一个节点。一切似乎都运行良好。只有一个问题：没有其他节点可以连接。你看，一旦你更改了软件的参数，比特币网络上的成员就开始忽略你了。你已经分叉了，你正在运行的程序不再被全球接受为比特币。

你所做的实际上相当于拍下蒙娜丽莎的复制品，并声称现在有两幅蒙娜丽莎的画。你可以说服自己这是事实，但祝你好运说服其他人。

我们说过比特币有一种政府。这个政府是由运行该软件的每个用户组成的。协议唯一可以更改的方式是大多数用户同意更改。

说服大多数人增加币将是一项艰巨的任务——毕竟，你是在要求他们贬低自己的资产。就目前而言，即使是看似微不足道的功能也需要数年时间才能在整个网络中达成共识。

随着规模的扩大，推动变革只会变得更加困难。因此，持有者可以合理地确信供应不会膨胀。虽然该软件是人为制造的，但网络的去中心化意味着比特币更像是一种自然资源，而不是可以任意更改的代码。

良好货币的特性

价值储存论点的信奉者还指出了比特币的一些特性，使其成为良好的货币。它不仅仅是一种稀缺的数字资源，而且它还具备几个世纪以来传统货币所采用的特性。

黄金自文明诞生以来就一直被用作货币。原因有很多。我们已经讨论过耐用性和稀缺性。这些可以构成良好的资产，但不一定是良好的货币形式。为此，你需要互换性、可携带性和可分割性。

互换性

互换性意味着单位是无法区分的。对于黄金来说，你可以取任意两盎司，它们的价格相同。股票和现金也是如此。你持有哪个特定单位并不重要——它与任何其他相同种类的单位具有相同的价值。

比特币的互换性是一个棘手的问题。你持有什么币实际上并不重要。在大多数情况下，1 BTC = 1 BTC。复杂之处在于，每个单位都可以追溯到之前的交易。在某些情况下，企业会将他们认为参与犯罪活动的资金列入黑名单，即使持有者是在之后收到的。

这重要吗？很难理解为什么。当你用美元钞票付款时，你或商家都不知道它在三笔交易前在哪里使用过。没有交易历史的概念——新钞票不比旧钞票更有价值。

然而，在最坏的情况下，旧比特币（有更多历史记录）的售价可能低于新比特币。这取决于你问谁，这种情况可能是对比特币最大的威胁，也可能不是什么需要担心的事情。无论如何，目前比特币在功能上是互换的。由于可疑的历史记录，只有少数几起币被冻结的事件。

可携带性

可携带性表示资产运输的便利性。10,000美元的100美元钞票？很容易移动。价值10,000美元的石油？没那么容易。

良好的货币需要具有小型化。它必须易于携带，以便个人可以相互支付商品和服务。

黄金在这方面历来表现出色。在撰写本文时，一枚标准金币的价值接近1500美元。你不太可能购买价值一盎司黄金的商品，因此较小的面额占用的空间更小。

在可携带性方面，比特币实际上优于贵金属。它甚至没有物理足迹。你可以在一个适合手掌大小的硬件设备上存储价值数万亿美元的财富。

移动价值十亿美元的黄金（目前超过20吨）需要巨大的努力和费用。即使是现金，你也需要携带几托盘的100美元钞票。使用比特币，你可以以不到一美元的价格将相同数量的资金发送到世界任何地方。

可分割性

货币的另一个重要特性是其可分割性——即将其分割成更小单位的能力。对于黄金来说，你可以取一枚一盎司的硬币，将其从中切开，得到两枚半盎司的单位。你可能会因为破坏鹰或水牛的精美图案而损失一些溢价，但黄金价值保持不变。你可以一次又一次地切割你的半盎司单位以产生更小的面额。

可分割性是比特币擅长另一个领域。只有两千一百万枚币，但每一枚都由一亿个更小的单位（satoshis）组成。这使用户可以很好地控制他们的交易，因为他们可以指定发送多达八位小数位的金额。比特币的可分割性也使小投资者更容易购买BTC的小部分。

价值储存、交换媒介和记账单位

人们对比特币当前的作用看法不一。许多人认为比特币只是一种货币——一种将资金从A点移动到B点的工具。我们将在下一节中讨论这个问题，但这种观点与许多价值储存的支持者所捍卫的观点相反。

价值储存的支持者认为，比特币必须经历几个阶段才能成为最终的货币。它首先是一种收藏品（可以说是我们现在所处的阶段）：它已被证明是功能性和安全的，但只被一小部分人采用。其核心受众主要由业余爱好者和投机者组成。

只有在对它的保值能力有更多了解、机构的基础设施和更大的信心之后，它才能进入下一个阶段：价值储存。有些人认为它已经达到了这个水平。

在这一点上，比特币并没有被广泛使用，这是因为格雷欣法则，它指出劣币驱逐良币。这意味着，当出现两种货币时，人们倾向于使用劣质货币，而囤积优质货币。比特币用户更喜欢使用法币，因为他们对法币的长期生存能力缺乏信心。他们持有（或HODL）他们的比特币，因为他们相信比特币会保值。

如果比特币网络继续发展壮大，更多用户将采用它，流动性将增加，价格将变得更加稳定。由于稳定性增强，人们就没有那么大的动力去持有它，以期在未来获得更高的收益。因此，我们可以预期它会在商业和日常支付中被更多地使用，作为一种强大的交换媒介。

增加的使用进一步稳定了价格。在最后阶段，比特币将成为一个记账单位——它将用于对其他资产进行定价。就像你可能会将一加仑石油的价格定为4美元一样，在一个比特币占据主导地位的货币世界里，你会用比特币来衡量它的价值。

如果实现了这三个货币里程碑，支持者们认为未来比特币将成为一种新的标准，取代今天使用的货币。

反对比特币作为价值储存手段的论据

上一节中提出的论点对某些人来说可能听起来完全合乎逻辑，而对其他人来说则像疯话。对比特币作为“数字黄金”的想法存在一些批评，这些批评既来自比特币支持者，也来自加密货币怀疑论者。

比特币作为数字现金

许多人在出现关于该主题的分歧时，都会很快指出比特币白皮书。对他们来说，很明显，中本聪打算从一开始就让比特币被使用。事实上，这就在论文的标题中：比特币：一种点对点电子现金系统。

该论点认为，只有当用户使用他们的币时，比特币才有价值。通过囤积它们，你并没有促进采用——你是在损害它。如果比特币没有被广泛接受为数字现金，那么它的核心主张就不是由效用驱动的，而是由投机驱动的。

这些意识形态上的差异导致了2017年的一次重大分叉。少数比特币支持者想要一个区块更大的系统，这意味着交易费用更低。由于对原始网络的使用增加，交易成本可能会急剧上升，并使许多用户无法进行低价值交易。如果平均费用为10美元，那么你用币购买3美元的商品就没有什么意义了。

分叉的网络现在被称为比特币现金。原始网络在大约同一时间推出了自己的升级，称为SegWit。SegWit名义上增加了区块的容量，但这并不是其主要目标。它还为闪电网络奠定了基础，闪电网络试图通过将交易转移到链外来促进低费用交易。

然而，在实践中，闪电网络远非完美。常规比特币交易更容易理解，而管理闪电网络通道和容量则需要很高的学习曲线。它能否得到简化，或者解决方案的设计是否根本过于复杂而无法抽象出来，还有待观察。

由于对区块空间的需求不断增长，链上交易在繁忙时段不再便宜。因此，有人可能会提出这样的论点：不增加区块大小会损害比特币作为货币的可用性。

没有内在价值

对许多人来说，黄金和比特币之间的比较是荒谬的。黄金的历史，从本质上说，就是文明的历史。数千年来，贵金属一直是社会的重要组成部分。诚然，自从金本位制被废除以来，它失去了一些主导地位，但它仍然是典型的安全港资产。

确实，将资产之王的影响与一个十一年历史的协议进行比较似乎有些牵强。数千年来，黄金一直被尊为地位象征和工业金属。

相比之下，比特币在其网络之外没有任何用途。你不能在电子产品中使用它作为导体，也不能在决定开始嘻哈生涯时将其制成巨大的闪亮链条。它可能模拟黄金（开采、有限供应等），但这并不能改变它是一种数字资产的事实。

在某种程度上，所有货币都是一种共同的信念——美元之所以有价值，是因为政府这么说，社会也接受它。黄金之所以有价值，是因为每个人都同意它有价值。比特币没有什么不同，但赋予它价值的人在整个大局中仍然是一个很小的群体。你可能在你的个人生活中进行过许多对话，你不得不解释它是什么，因为绝大多数人都不知道它是什么。

波动性和相关性

早期进入比特币的人肯定享受到了他们的财富成倍增长的乐趣。对他们来说，它确实储存了价值——而且还多了一些。但那些在历史最高价购买第一批币的人却没有这样的经历。许多人在之后任何时候卖出都遭受了巨大的损失。

比特币的波动性非常大，其市场是不可预测的。黄金和白银等金属的波动幅度相比之下微不足道。你可能会认为现在还为时过早，价格最终会稳定下来。但这本身就可能表明比特币目前并非价值储存手段。

还需要考虑比特币与传统市场的关系。自从比特币诞生以来，它们一直在稳步上升。如果所有其他资产类别也表现良好，那么加密货币就没有真正地被测试为安全港资产。比特币爱好者可能会称之为与其他资产“不相关”，但除非其他资产遭受损失而比特币保持稳定，否则我们根本无法知道这一点。

郁金香狂热和豆豆娃

如果我们不提及与郁金香狂热和豆豆娃的比较，那么对比特币价值储存特性的批评就不完整。这些在最好的情况下也是薄弱的类比，但它们可以用来说明泡沫破裂的危险。

在这两种情况下，投资者都蜂拥购买他们认为稀有的物品，希望能转售以获利。就其本身而言，这些物品并没有那么值钱——它们相对容易生产。当投资者意识到他们严重高估了他们的投资时，泡沫破裂了，郁金香和豆豆娃的市场随后崩溃了。

同样，这些都是薄弱的类比。比特币的价值确实源于用户对它的信任，但与郁金香不同的是，无法种植更多郁金香来满足需求。也就是说，没有什么能保证投资者将来不会认为比特币被高估了，从而导致其自身的泡沫破裂。

结语

比特币确实拥有与黄金等价值储存手段的大部分特征。单位数量有限，网络去中心化程度足以向持有者提供安全保障，并且可以用来持有和转移价值。

最终，它仍然必须证明其作为安全港资产的价值——现在说还为时过早。事情可能朝着两个方向发展——世界可能会在经济动荡时期逃向比特币，或者它可能会继续只被少数群体使用。时间会告诉我们答案。