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曾经，“持有就能致富”的理念在加密货币领域广为流传，长期持有策略一度盛行。一些机构投资者凭借精准的押注，获得了巨额回报，这些成功案例让许多散户坚信“长期持有”的威力。然而，这种策略在过去或许有效，但在当前市场环境下，特别是对于持有大量非主流加密货币的投资者而言，已不再适用。

四年一个周期，市场格局已发生翻天覆地的变化。墨守成规，风险极高。市场真的不再青睐“长期持有”了吗？

模因币和AI概念币崛起，全面上涨行情不再

以往的牛市周期中，比特币减半后的半年通常会迎来全面上涨。资金会从比特币流向以太坊，再到主流加密货币，最后是小型加密货币和模因币的狂欢。但本轮周期，比特币现货ETF的利好消息提前引爆了第一波上涨，比特币短暂闪耀后，市场却长期低迷。2024年第四季度的上涨短暂而急促。

如果你早期投资比特币、SOL、狗狗币等热门资产并坚持持有，收益将非常可观。但如果你选择的加密货币项目不受市场欢迎（例如押注再质押、铭文、游戏、NFT等赛道），那么很可能面临惨淡的回报。

近期，新上线的加密货币往往“上线即巅峰，随后下跌”。即使是有一定热度的项目，上涨也短暂；而缺乏热度和实用性的项目则持续下跌，不断创下新低。“长期持有”冷门赛道和币种的投资者将面临巨大损失。

与上一轮DeFi和NFT的火热相比，本轮周期缺乏真正出圈的创新，资金主要集中在比特币、模因币和AI概念币上。

下图显示，比特币市值占比在2017年和2021年都曾大幅下降，这是因为其他加密货币普涨。2023年，比特币市值占比持续上升，甚至一度超过60%，而以太坊市值占比则持续下滑。

历史上，比特币市值占比持续上升阶段很难出现其他加密货币普涨。如今，市场似乎只青睐持有比特币等少数币种的“长期投资者”。

主流加密货币表现逊于预期

本轮其他加密货币市场难度远超上个周期。上一轮周期，一些L1项目（例如DOT、NEAR、AVAX、SOL）以及DeFi项目（例如UNI）都获得了数十倍甚至数百倍的回报。

然而，这些项目在创下历史新高后，都在半年甚至一年后跌至底部。本轮周期，除了SOL和SUI，其他L1项目表现平平。L2项目中，OP最高涨幅10倍，ARB最高3倍，都在几个月内跌回底部。稳定币也未能达到预期回报。

许多风投机构看好的项目表现低迷，都创下了历史新低。市场参与度下降，投资者不再轻易接盘高估值的项目。

此外，目前加密货币数量远超2021年，模因币的兴起也分散了对主流加密货币的关注，导致回报降低。

模因币市场节奏快、风险高

风投项目不再是热门选择，投资者转向链上寻找机会，Solana上的模因币热潮就是一个例子。一些模因币曾带来巨额回报，但长期持有到现在的投资者，却面临着大幅回撤。

模因币市场节奏快，风险高。稍有不慎，就可能被套牢。例如，一些项目虽然早期获得高回报，但随后迅速回落。

一项对某个平台上线的加密货币的研究显示，只有少数代币现价高于上线价格，大部分项目都在下跌，跌幅巨大。

数据表明，在模因币市场中，选择合适的标的并及时获利离场非常困难，大幅下跌甚至归零是常态。

应对策略

市场对“长期持有”的要求越来越高。需要准确判断市场情绪和顶部，及时止盈；谨慎选择标的，避免押注错误的赛道；模因币市场不适合长期持有；及时套现，降低风险，并为捕捉新的机会保留资金。