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Uniswap V4：去中心化交易所的又一次革新

2023年6月，Uniswap发布了Uniswap V4的代码草案，为这个去中心化交易所（DEX）协议带来了重大功能更新。这些新功能包括允许自定义流动性池的“钩子”（hooks）、提高跨池流动性效率的单例设计（singleton design），以及原生ETH交易对的回归。

Uniswap 的演变历程：

Uniswap诞生于2018年，由以太坊开发者Hayden Adams创建，最初的灵感来源于以太坊联合创始人Vitalik Buterin提出的链上自动做市商（AMM）概念。Uniswap V1在2018年11月推出，其核心创新是引入了恒定乘积做市商（CPMM）模型。它允许任何人将闲置代币放入特定的交易对（例如ETH/DAI）中，并从中赚取交易费用。然而，Uniswap V1也存在一些局限性，例如定价算法的低效率和高滑点。

2020年5月推出的Uniswap V2改进了AMM模型，支持直接的代币到代币的兑换，降低了滑点并提高了资本效率。它还引入了闪电贷（flash swaps）和时间加权平均价格（TWAP）的概念。

2021年5月发布的Uniswap V3专注于解决资本效率和集中流动性问题。Uniswap V3允许流动性提供者选择其资产将被使用的特定价格区间，从而提高资本利用率并获得更高的费用。它还引入了多个费用等级和非同质化流动性（NFL）的概念。

Uniswap V4 的新功能：

1. “钩子”（Hooks）和自定义池：

Uniswap V4允许通过引入“钩子”来进行自定义。 “钩子”是在流动性池生命周期的各个阶段运行的合约，开发者可以添加代码，在池创建、添加流动性、移除流动性或调整流动性等关键点执行指定操作。例如，可以添加“钩子”来支持动态费用、添加链上限价单或充当时间加权平均做市商（TWAMM）等。

2. 单例设计（Singleton）：

Uniswap V3为每个流动性池部署一个新的合约，这使得创建池和执行多池兑换的成本更高。Uniswap V4 的一个主要变化是所有池都存储在一个合约中，这将节省大量的gas费用。

3. 闪电记账（Flash Accounting）：

单例设计与Uniswap V4中的另一个架构变化——闪电记账相辅相成。在之前的Uniswap版本中，每次操作（如代币兑换或向池中添加流动性）都会以转移代币结束。在Uniswap V4中，外部转移只在最后进行，这简化了池操作并降低了成本。

4. 原生ETH交易对：

Uniswap V4 重新引入了原生ETH交易对。由于实现的复杂性和WETH和ETH对之间流动性碎片化的担忧，Uniswap V2中去除了原生ETH对。Uniswap V4 通过引入单例和闪电记账，允许同时交易WETH和ETH对，降低了交易成本。

Uniswap V4 的优势：

• 高度自定义： “钩子”允许开发者灵活地向流动性池添加新功能。
• 更高的效率： 单例合约和闪电记账提高了交易路由的效率。
• 降低gas费用： Uniswap V4 的新功能有望进一步降低gas成本。
• 流动性提供者（LP）的潜在收益增加： 动态费用结构可能为LP提供更多控制权和潜在的收益增加。
• 高级交易策略： TWAMM、限价单和动态费用等新功能可以实现以前版本中不可能实现的高级交易策略。

Uniswap V4 的潜在局限性：

• 费用收取： Uniswap V4 拥有两种独立的治理费用机制：兑换费用和提取费用。治理机构可以收取一部分兑换费用和提取费用。
• 限制使用的许可证： Uniswap V4 将在商业来源许可证 1.1 下发布，这在一定程度上限制了其开源性。

结语：

Uniswap V4 的设计带来了重大的变化，旨在为DEX释放无限的可能性。虽然这种开放式设计为开发者提供了几乎无限的实验空间，但也可能增加用户体验的复杂性。 然而，Uniswap V4 的潜在优势依然显著。对于用户而言，在参与之前，务必进行充分的研究。