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上周，DeFi 领域经历了本周期的最大转折。CRV 价格持续下跌至 0.219 美元的低点，创始人 Michael Egorov 的借贷仓位也逐渐被清算。据 Arkham 统计，短短半天内，Michael 在 5 个协议中的所有贷款头寸都被清算，总价值达 1.4 亿美元。

虽然 CRV 价格已有所回升，但最引人注目的却是 CVX。6 月 17 日，根据 Binance 的行情数据，CVX 短时间内飙升至 4.66 美元后回落，24 小时内涨幅超过 90%。

CVX 成巨鲸抄底首选标的？

Michael Egorov 在接受 CoinDesk 采访时表示，此次清算是由 UwU Lend 的漏洞事件引发的。但与以往不同的是，CRV 下跌时，Michael 并没有及时补仓，而是任由连环清算发生。由于 Michael 的头寸规模过大，市场无法处理，导致了 1000 万美元的坏账。

为了尽快消除坏账对市场的不利影响，6 月 13 日晚，加密基金 NDV 的联合创始人、NFT 巨鲸 Christian 在社交媒体上表示从 Michael 处获得了 3000 万枚 CRV。除了帮助 Michael 还款外，Christian 还表示，此前 Curve 承压是因为 Michael 提前获得了通常项目方无法套现的流动性。如今清算完成，意味着 Michael 终于释放了手中的流动性，Christian 认为「至少在 2028 年之前不会有二级市场抛压了」。

这也意味着现在正是抄底 CRV 的好时机，市场表现也确实如此。根据 Binance 平台数据，在 CRV 触底 0.219 美元时，CRV/USDT 现货交易对在短短 1 小时内交易量达 4.63 亿枚（交易额为 1.115 亿美元），创下该交易对的历史最高记录。同时，CRV 连续两日登上 Smart Money 24 小时流入榜单前列。

作为以太坊上最大的稳定币交换协议，大多数 DeFi 都依赖于 Curve，且 Curve 协议仍然有效且不可变。因此，我们有理由猜测，Michael 的清算可能标志着 DeFi 回归的开始。

6 月 17 日，Curve Finance 官方发布文章称，上周流入 veCRV 的资金已经是当周通胀的 6 倍。这些流入包括直接锁仓，以及通过 Convex Finance、Stake DAO 和 Yearn 进行的锁仓。这是近年来 CRV 锁仓的最高每周流入量。

作为开启 Curve War 的三大协议之一，Convex Finance 的 TVL 截至撰稿时达到 13.16 亿美元，占 Curve（22.85 亿美元）的一半，这意味着 Convex 的筹码较为集中，巨鲸们自然将目光投向了 Convex Finance。

除了前面提到的 Christian，Kennel Capital 的成员 Zoomer Oracle 也明确表示自己在 2.05 美元时买入了 CVX。Zoomer Oracle 认为，CRV / CVX 被低估，而「Convex 是 Curve 的 beta，具有简单的 5 倍潜力」。

CVX 外，Curve 生态还有哪些标的？

Michael 的贷款消失了，市场不再有创伤后应激障碍，坏账也被清除，DeFi 或许已经迎来利好。

除了 Curve War 中的各 DeFi 协议，如 Stake DAO、Yearn Finance、Olympus 以及 Frax 等各稳定币协议，各协议的玩法可见《Curve War 升级 CVX 之战，精彩的权力之争仍在继续》。Curve 协议的另一应用场景是通过 Curve 3pool（DAI/USDC/USDT 资金池）扶持稳定币项目。

根据 Curve 数据，目前 3pool 的交易量及 TVL 数据不足百万，这意味着一些较为主流的稳定币采用 Curve 交易的可能性较低，但 Curve 协议自身的流动性仍然能够扶持小型稳定币项目。

目前，模块化市场正逐渐兴起，而模块化会导致链的增多，各链为了持续发展应用场景，稳定币或将成为必需品。那么，Curve 3pool 就可以为这些稳定币，尤其是算法稳定币提供一定的流动性。当然，由于 Curve 3pool 以 CRV 为分配奖励，这就要求 CRV 本身具备足够的价值。

清算发生后，Michael 表示，这次事件可能有助于加强 Curve 的安全措施和贷款机制，并可能在未来几个月为用户创造更好的服务。而这是否真的能让 Curve 飞轮再次起飞，还需时间来判断。