恒美光电冲击IPO，面临三大挑战。最新一期海通证券辅导报告显示，恒美光电的上市之路仍需克服诸多障碍。

首先，恒美光电与关联方已完成收购韩国LGC偏光片上游材料业务的协议签署，资产交割正在进行中。由于生产资产位于韩国，搬迁及调试预计耗时至少两年。这可能导致未来与关联方产生大量关联交易，海通证券将密切关注其对公司独立上市的影响，并督促公司严格遵守内部控制制度。

其次，恒美光电计划收购韩国SDI的偏光片资产，交易金额约60亿元，目前正接受政府审查。交易完成后，公司产能将大幅提升，但对关联方（已收购LGC相关产品）的依赖度也将显著增加，进一步加剧关联交易。海通证券将持续关注此交易的合理性和公允性，并督促公司完善内部决策流程。

最后，恒美光电及其部分股东正积极寻求融资，并计划向国有资本出让股份。目前，尽职调查正在进行中，最终交易结果及股东结构变动仍存在不确定性。

海通证券表示，后续辅导工作将根据审计、评估进展以及与LGC、SDI交易的进展情况而定，将通过答疑、协调会等多种方式，确保恒美光电严格遵守上市公司治理准则。