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实物资产（RWA）在去中心化金融（DeFi）中的应用

实物资产（RWA）通过将物理资产与区块链连接，实现了有形资产的代币化。RWA在DeFi领域中找到了广泛的应用，被誉为传统金融（TradFi）和DeFi之间桥梁的构建者。随着大型金融机构开始涉足RWA领域，这表明了其市场的不断扩大。

RWA的工作原理

在探讨RWA在DeFi中的应用之前，我们先了解一下它们的工作原理。如何确保RWA是其所代表的现实世界资产的合法代币？整个过程可以分为三个阶段：链下正式化、信息桥接以及RWA协议的供需关系。

链下正式化

在将实物资产整合到数字账本之前，必须在现实世界中明确其价值、所有权和法律地位。评估RWA的价值时，会考虑市场价格、历史表现和资产的物理状况。资产还必须有无可争议的法律所有权，由契约或发票记录。

信息桥接

在这一阶段，我们进行代币化过程，将资产信息转化为数字代币。资产的价值和合法所有权数据被嵌入代币的元数据中。由于区块链的透明性，任何人都可以根据元数据验证代币的真实性。对于受监管范围或被归类为证券的资产，使用监管技术变得至关重要。这可能包括使用许可的证券代币发行者，遵守特定于加密货币的KYC（了解你的客户）和KYB（了解你的业务）标准，以及利用经过清算的证券代币交易所。

RWA协议的供需关系

在最后一步，关于供需的关系，专注于RWA的DeFi协议开始发挥作用。它们有两个功能：首先，它们帮助创造新的RWA，使这些数字资产更加可用。同时，它们也致力于吸引投资者购买和交易这些资产。通过这种三阶段方法，RWA不仅仅是抽象概念，而是成为DeFi景观中实用、功能性和关键的组成部分，将现实世界的估值和法律框架的信任带入去中心化的数字领域。

RWA对DeFi的变革作用

DeFi中一个最重要的指标是“总锁定价值”（TVL）。TVL衡量了锁定在各种DeFi协议中的资本量。较高的TVL大致相当于较高的实用性。2021年11月，总体TVL达到了约1800亿美元的高峰，乘上了所谓的“DeFi夏天”的牛市浪潮。然而，随着市场下行，DeFi的TVL到2022年6月下降到49.87亿美元。这在7个月内价值下降了72.3%！一些DeFi协议缺乏实际效用和糟糕的代币经济学显然没有帮助，导致市场流动性流失。

因此，典型的DeFi投资者的心态发生了显著变化。越来越多的这些投资者专注于稳定、长期的投资机会，而不是追逐快速收益。这种趋势在2021年后的景观中尤为明显，人们明显增加了对更稳定资产类别如RWA的追求。

以下是一些关于RWA市场的事实和数据，展示了对这一市场日益增长的兴趣。

• 2023年，RWA的链上价值（不包括稳定币）增长了10.5亿美元。
• 其中，855.7百万美元（82%）来自于产生收益的资产，如国债、房地产和私人信贷。

根据2023年1月1日至9月30日之间的研究显示：

• 链上活跃的私人信贷贷款增加了210.5百万美元
• 国债和其他债券增长了557百万美元。

RWA发行者是什么？

RWA通过发行者的努力在区块链上实现，他们从事三项关键活动：

• 他们从现实世界中获取有形资产。
• 他们通过代币化转换这些资产。
• 他们将代币分发给区块链网络中的用户。

以下是RWA发行领域的一些参与者：

• Centrifuge：发行链上信贷贷款的最大平台之一。
• Franklin Templeton：成立于1947年的TradFi巨头，管理着超过1.5万亿美元的资产。他们最近开始发行代币化的国债代币。
• WisdomTree：在交易所交易产品市场上领先，管理着近960亿美元的资产。

在DeFi中使用RWA的优势

实物资产（RWA）的代币化呈现出几个引人注目的优势，重塑了投资策略和加密金融的景观。

• 流动性提升：代币化资产如房地产，将传统上流动性差且交易缓慢的资产转化为代币。这些代币允许更广泛的投资者群体与基础资产互动。
• 部分所有权：部分所有权是RWA最引人注目的用例之一。通过将资产如房地产分解成代币，降低了普通用户的进入门槛。因此，一组投资者可以结合他们的资金，共同拥有由代币表示的财产。
• 透明度：区块链的透明账本确保了RWA的每一笔交易和所有权细节都被记录并公开可验证。
• 包容性：代币化资产通过DeFi渠道流动，为新市场和金融工具铺平了道路。这不仅为现有投资者带来了新的机会，还吸引了新的参与者，增强了金融生态系统的整体稳定性和增长潜力。

在DeFi中使用RWA的局限性

RWA提供了一种将物理资产与数字金融整合的开创性方法。然而，它也有其局限性和挑战。

• 监管复杂性：RWA和DeFi受到复杂的监管要求的约束。这些要求可能因资产、地理位置、管辖权甚至用于代币化的特定区块链平台而异。
• 安全问题：在RWA中，保持物理资产与数字代币之间的链接至关重要。这个链接需要能够抵御欺诈和法律纠纷。
• 可扩展性：支持RWA代币化的平台需要能够处理高吞吐量的交易和数据。

结语

RWA是DeFi的一个令人兴奋的发展，可能会扩大其能力和受众。它们持有传统金融和去中心化金融融合的更互联金融领域的前景。然而，要达到这一点，需要克服包括严格的监管合规性和确保市场完整性在内的重大障碍。