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ETH/BTC比率创新低引发投资ETH的新讨论

以太坊（ETH）相对于比特币（BTC）的表现已经持续走弱了三年。ETH/BTC比率是衡量ETH相对于BTC价格表现的一个重要指标，近期它创下了0.022的新低点。

在讨论这种持续下跌时，银河数字研究负责人亚历克斯·索恩（Alex Thorn）表示：“以太坊对比特币的下跌达到了74%，这主要是因为从工作证明（PoW）转换为股份证明（PoS）。”

一些社区成员甚至提出，如果能恢复到PoW（像BTC一样），可能会重新支撑Altcoin的价值。

那么，ETH是否值得投资呢？对冲基金VC Lekker Fund的创始人奎因·汤普森（Quinn Thompson）认为，ETH“完全不值得投资”。他指出，网络活动下降是原因之一，包括交易活动、用户增长和费用/收入的减少。他说：“毫无疑问，$ETH作为一项投资已经完全消失了。一个市值2250亿美元的网络却看到这些指标的下降，这里没有投资案例。”

他还提到，ETH网络虽然有公用事业的特权，但没有投资价值。Castle Island Ventures的合伙人、数据聚合商Coinmetrics的联合创始人Nic Carter回应了这一观点。他指责L2s（第二层解决方案）吸走了ETH的价值，并表示：“主要原因是L1（第一层）的贪婪，Eth L2s吸走了价值，而社会共识认为过多的代币创造是可以接受的。ETH被埋葬在自己代币的雪崩中，毁于自己的手。”

根据汤普森的说法，在2023-2024年的牛市周期中，ETH/BTC比率下降了两位数，而在熊市周期中可能会更糟。

最近的ETF流动也显示了这两个顶级加密资产之间的差异。对于美国现货BTC ETF来说，这些产品连续10天记录了超过10亿美元的流入量（除了上周五的9300万美元流出）。

另一方面，自2月20日以来，美国现货ETH ETF仅有两天的流入量。在3月，它们看到了超过4亿美元的流出。

简而言之，社交媒体上的负面情绪似乎反映了机构投资者对山寨币的胃口。

尽管如此，弱势流动并未使ETH恢复赔率脱轨。在预测平台Polymarket上，投注者对2025年ETH的目标价是4000美元（最高交易量为71万美元）。第二高的交易量是5000美元。

对于Deribit的期权交易者来说，直到9月（10%的机会）才期望达到4000美元的目标。截至本文撰写时，ETH的价值为1870美元，比其12月的4000美元下降了54%。