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比特币还能与以太坊竞争吗？以太坊会取代比特币吗？

最近，以太坊有望获得现货 ETF 的批准并被明确为非证券的消息，引发了加密资产价格的飙升。然而，这却让比特币生态系统显得有些失色。这到底是怎么一回事呢？

尽管比特币在以太坊 ETF 批准传闻中勉强保持了涨幅，但自从 1 月份现货比特币 ETF 获批以来，比特币的主导地位已经受到了严峻的挑战。那时候，灰度比特币信托基金 (GBTC) 的大规模赎回进一步加剧了这一局面。

以太坊 ETF 的批准表明，任何加密资产，无论其起源如何，都有可能被视为非证券。这不仅拖累了比特币，还对许多与比特币相关的生态系统代币产生了严重影响。

虽然比特币是现存最古老的区块链，但它的非证券状态不再是投资者选择它的主要原因。这迫使比特币生态系统更多地依赖其技术优势来竞争。然而，比特币一直以来为了成为超硬通货而抵制技术变革，这导致了用户体验的下降，开发人员不得不采取变通方法来部署应用程序，使得比特币在这一领域的表现不尽如人意。

使用 Ordinals、BRC-20 和 Runes 等比特币原生标准创建的资产，曾经吸引了那些希望通过这些资产来增强比特币上涨的投资者。然而，这些资产的互动体验并不理想，除了投机之外几乎没有其他价值。

开发人员试图通过 Layer 2 技术来提升比特币网络的实用性，但目前的解决方案仅仅是侧链，并没有继承基础层共识的安全性。

市场参与者逐渐意识到，比特币并不是唯一具有监管明确性和能够进入传统金融市场的资产。这似乎正在导致他们逐渐退出与比特币相关的代币投资。尽管这些代币偶尔会出现巨大的涨幅，但失去了独特的监管叙述后，它们的交易应该会与其基本面更加一致，估值也会与其他区块链上的应用程序相当。