欧易OKX

欧易数字货币交易所，更快、更好、更强！

官网注册

本文深入探讨了当前牛市环境下的挑战与机遇，涵盖了美联储政策、加密生态动态、长期洞察和短期探查等内容，为投资者提供了重要参考和决策依据。

本周回顾

本周从 8 月 26 日到 9 月 2 日，冰糖橙价格在最高点接近 65000 美元，最低点接近 57201 美元，震荡幅度约为 12%。观察筹码分布图，在约 59000 美元附近有大量筹码成交，这将对价格形成一定的支撑或压力。

分析显示：

1. 59000-63000 美元区间约有 156 万枚筹码；

2. 64000-68000 美元区间约有 97 万枚筹码；

短期内，价格跌破 53000~57000 美元的概率为 70%；而涨破 71000~74000 美元的概率为 92%。

重要消息方面

经济消息方面

1. 分析师表示，杰克逊霍尔会议基本确定了美联储准备在 9 月降息，而周五的通胀数据进一步巩固了降息 25 个基点的预期，而不是 50 个基点。

2. 8 月 29 日，安永-帕特农经济学家格雷戈里-达科（Gregory Daco）和莉迪亚-布苏尔（Lydia Boussour）表示，鲍威尔似乎比他的同行们更加鸽派。尽管如此，除非未来几周劳动力市场出现实质性恶化，否则我们仍预计大多数决策者将赞成在 9 月份降息 25 个基点。

3. 美国至 8 月 24 日当周初请失业金人数为 23.1 万人，预期为 23.2 万人，前值由 23.2 万人修正为 23.3 万人。

4. 美联储降息在即，CFTC 持仓周报显示：投机交易员自 2 月以来首次做空美元。

5. 美国商品期货交易委员会（CFTC）报告显示，8 月 27 日当周，投机者所持 COMEX 黄金净多头头寸增加 69 手合约，至 236,818 手合约，创逾四年新高。

6. 根据利率期货市场的定价，当前市场预期今年美联储累计降息 4 次，合计 100 个基点，其中 9 月、11 月和 12 月均是大约 33 个基点的降息预期。未来一年累计降息 200 个基点，也就是明年前三个季度还将降息 100 个基点。

加密生态消息方面

1. 据 Farside Investors 数据，本周美国以太坊现货 ETF 累计净流出 1240 万美元，其中净流出最多为灰度 ETHE。

2. 本周美国比特币现货 ETF 累计净流出 2.772 亿美元，其中净流入最多为贝莱德 IBIT，周内净流入 2.106 亿美元；净流出最多为 ARKB。

3. 据 CoinDesk 报道，俄罗斯将于下周开始试行跨境加密支付，以规避国际制裁。

4. 据 Trader T 数据显示，8 月美国比特币现货 ETF 整体净流出 8300 万美元（比特币价格从 64,600 美元降至 59,300 美元）。

5. 以太坊基金会公布 2024 年第二季度资助项目和社区活动清单，总额超 847 万美元。在社区与教育方面，支持了 ETH Beijing、ETH Tokyo、ETHWarsaw 等全球性会议和黑客马拉松。

长期洞察

长期参与者的持仓结构开始回升，显示他们对后市看好。同时，市场没有长期参与者的抛售压力，而且他们的购买需求开始回升。市场的高权重抛压水平已经降至今年新低。相比之前，去年 8 月和 2022 年 12 月都出现过高抛压水平，随后都迎来了巨大上涨。美洲方面的购买力还没有完全回升，市场情绪低落，需要一个巨大的契机来引动市场情绪。

中期探查

从历史状况看，3-6 个月持有者通常在亏损转移比率达到 3.2% 以上时，会呈现阶段性底部或接近于底部的特征。目前比率达到 4.8%。结合 3-6 个月持有者的持仓量，近期发生了下降，可能这也是目前面临的筹码断层问题。近半年内进场者在不断减少，可能在他们的状况修复后，这种情况才会得到些许缓解。如果探查市场的深度风险，可能需要结合 2021 年以来，所堆积的 DeFi 清算价进行观察。当前可能基本面的下限在 47000-54000 美元。从结构性分析的角度来看，市场仍然存在一些空间，但下行动力可能已经接近于极限。稳定币的供应量在不断增长，可能市场的潜力仍然存在。巨鲸的增持量再次上升，近期的购买意愿偏高。网络情绪仍然需要调整和修复，可能近期的好转现象放缓。

短期观测

衍生品评级：风险系数进入中性区域，风险适中。上周的市场比预期要弱一些，衍生品风险系数触及红色区域后，市场随即开启回调。当前再次来到中性区域，预期市场短期仍会持续震荡。期权成交量和看跌期权比例均少量下降。衍生品成交量再次触及底部区域，市场在酝酿下一次波动。隐含波动率仅有少量增加。情绪状态评级：中性。市场积极情绪并未持续性增加，但当前比较不错的一点是恐慌情绪仍持续性下降并未随着市场的低迷而攀升。新增和活跃地址处于低位水平。现货以及抛压结构评级：BTC 中量流出，BTC 中量流入。BTC 在持续性流出，逐渐消化之前流入的大量筹码。ETH 随着市场的低迷情绪，逐渐开始流入一些筹码等待抛售。当前暂无高权重抛压。购买力评级：全球购买力处于流失状态，稳定币购买力大量流失。美洲购买力仍处于流失状态。USDC 交易所净头寸大量流失。链下交易数据评级：在 56000 美元有购买意愿；在 60000 美元有抛售意愿。在 54000~57000 美元附近价位有购买意愿；在 65000~68000 美元附近价位有抛售意愿。在 54000~57000 美元附近价位有购买意愿；在 60000~66000 美元附近价位有抛售意愿。在 56000 美元附近价位有购买意愿。

本周总结

消息面总结

1. 资本市场节奏迈入相对关键点；

2. 美国降息一般分为两种，一种是预防性降息，一种是危机紧急降息。今年属于预防性降息，一般降息空间不会特别大，如果发生黑天鹅或危机等情况转变为紧急降息，空间将会变大。

从美国资本市场来看，美国的科技企业股价和业绩配比情况较好，市场的泡沫有，但不会像大部分人揣测那样大。所以，对于后市依旧相对看好，不过震荡因素会变大。

链上长期洞察

1. 长期参与者的持仓结构显示已经加大购买需求；

2. 高权重抛压已经回落到今年最低位；

3. 美洲购买力暂时没有太多转折，依旧低迷。

市场定调：市场的压力已经开始消散，长期参与者的需求开始重新扩大，随着时间的推进，减半的效应所造成的供需失衡，会再次开始产生购买挤压，随着时间的递进会越来越明显。需要一些契机来引爆。

链上中期探查

1. 3-6 个月持有者的亏损减持量达到历史极高值；

2. 基本面下限可能在 47000-54000 美元；

3. 稳定币供应量在不断增长；

4. 巨鲸购买意愿升高；

5. 近期网络情绪仍需修复。

市场定调：徘徊、积累。市场压力极限释放，目前在迷茫阶段徘徊，同时也在积累。

链上短期观测

1. 风险系数进入中性区域，风险适中；

2. 新增活跃地址较处于低位；

3. 市场情绪状态评级：中性；

4. 交易所净头寸整体呈现 BTC 中量流出，BTC 中量流入；

5. 全球购买力处于流失状态，稳定币购买力大量流失；

6. 链下交易数据显示在 56000 美元有购买意愿；在 60000 美元有抛售意愿；

7. 短期内跌不破在 53000~57000 美元概率为 70%；其中短期内涨不破 71000~74000 美元的概率为 92%。

市场定调：综合来看市场情绪处于中性，短期的持续性震荡和波动不再重要，当前持续性关注短期持有者成本线（63K 附近）即可。

风险提示：以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。