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撰文：woo

在社交平台上，我们常常看到一些人因为迷因币而一夜暴富的传说，但现实中，赔钱才是大多数人的日常经历。最近几个月，Solana 与 Pump Fun 和迷因币的关系变得异常紧密，交易量中高达36.8%与 Pump Fun 相关，这表明迷因币在 Solana 生态系统中占据了举足轻重的地位。

尽管迷因币带来了所谓的财富效应，但实际上，这更多的是一种存量博弈，场内的玩家们互相厮杀。根据@adam_tehc 在 dune 上的数据看板显示，在 Pump Fun 平台上，代币只有1~2%的几率能上线 Raydium。更令人心寒的数据是，在 Pump Fun 相关代币中，盈利超过1000美元的地址仅占3%。这意味着，如果你在 Pump Fun 玩迷因币赚了1000美元，你已经比96%的玩家表现得更好了。

这些数据揭示了迷因币财富效应的真实面貌：爆富神话往往只在社交平台上流传，而亏损才是大多数人的真实写照。那么，如何在动荡的迷因市场中找到确定性的机会呢？或许我们可以换个思路，不直接参与玩家之间的对抗，而是思考在迷因盛行的当下，是否有其他赛道的操作机会。

迷因狂潮潜在赢家 Jito

结论很简单：Solana 上的迷因热潮持续得越久，jitoSOL 的利率就越高。

当前，迷因币已经成为 Solana 的 DNA，每天由 Pump Fun 发行的迷因币数量持续上升，Pump Fun 相关代币的交易量占整个链上交易量的40%以上，而且这一比例还在不断增长。

这对 Solana 生态系统带来了什么影响呢？对于流动性低、市值小的迷因币来说，交易速度至关重要。如果你买得比别人慢，可能就会落得高位接盘的窘境。在这种 FOMO（害怕错过）情绪和交易量激增的情况下，Solana 的 MEV（矿工可提取价值）攻击变得有利可图，且捕获的价值也在增长。

MEV 指的是通过增加、删除和改变区块中的交易顺序来获取利润。与以太坊不同的是，Solana 没有公共内存池，由于其共识机制特性，参与 MEV 活动的成本相对较低。MEV 机器人无法通过费用操纵交易顺序，只能通过比拼延迟和速度来竞争。因为只有率先读取状态，才能成功执行交易。

正是因为 Solana 上的交易成本低且采用先进先出的交易处理机制，所以垃圾邮件交易（Spam Transactions）非常多。这些垃圾交易会占用大量的 Solana 区块空间，甚至可能导致 Solana 网络瘫痪。

Jito 是 Solana 的 MEV 基础设施提供商，他们推出了一个客户端，运行一个协议外的内存池。搜寻者可以提交他们希望包含在内的交易包，以及对这些交易包的出价，然后向运行客户端的验证者提交。价高者得，他们的交易包会被提交到链上，为验证者及其质押者创造了额外的收入来源。支付的小费100%都支付给了验证者及其质押者。

因此，对 Jito 来说，Solana 的交易量越高，他们能捕获的 MEV 收益就越多，最终分配给质押者的收益也越多。

jitoSOL 的利率来源于质押和 MEV 奖励。由于 MEV 收益的激增，当前的 jitoSOL 年化利率约为8%，远超 stETH 的3%，这也为用户提供了套利空间。那么，具体该如何操作呢？

（今年以来，Jito 的 MEV 小费达到了2,235,649 SOL，约合3.57亿美元，且从图表中可以看出持续上升）

自制 Solana 版本的 Ethena，收益来源 = 质押 + 资金费率

如何执行呢？

将四分之三的资金用于购买 SOL，然后通过 Jito 质押为 jitoSOL，以获得8%的年化收益率。剩余的四分之一资金存入中心化交易所，开启三倍杠杆，做空相同数量的 SOL，以赚取资金费率利息。

* 假设 SOL 的资金费率为0.01%

假设你有12万 USDT 想要赚取稳定利息，获利公式如下：

90,000 * 8%（jitoSOL 年化收益率） + 30,000 * 3（三倍杠杆做空） * 0.01% * 3 * 365 = 7,200 + 9,855 = 17,055

17,055 / 120,000 = 14.2%

年化利率约为14%

如果 Solana 的迷因热潮持续延烧，市场首先会关注 SOL，这可能会使资金费率上升，突破0.01%的中性情绪。而 Jito 的 MEV 价值捕获也能使得 jitoSOL 的年化收益率上升。使用这种 Delta Neutral 策略，年化利率有望突破20%。

结论：紧盯迷因热度，寻找确定性收益