FusionFi：Permaweb 上的统一金融协议

我们正见证一个全新统一金融协议的诞生，它将建立一个通用标准，旨在整合各种金融服务，并与人工智能无缝集成，推动智能金融的普及。这不仅是一个技术上的飞跃，更是对金融未来的重新定义。

从 Permaswap 自托管到 AgentFi

两年前，我们推出了 Permaswap Network (PSN)，这是一个去中心化的资产自托管交易网络。PSN 是一个网络协议，定义了流动性提供者 (LP) 和交易用户之间的行为，实现了无需信任的资产兑换机制。PSN 完全开源，任何人都可以审查、加入或退出，这也使得它在去中心化金融领域独树一帜。

PSN 网络包含两种节点：路由器和 LP 节点。路由器聚合 LP 信息，为交易用户生成多对多交易订单。LP 节点则包含自动做市程序，用户可以自定义做市规则，例如配置 k=x*y 曲线，成为 AMM 节点。

PSN 与以太坊不同的是，PSN 中的资金由每个 LP 节点自行托管，节点间通过统一协议交换信息。用户在请求时，获得多对多交易订单，一笔交易可能同时与多个 LP 进行资产交换。所有交易对手需签署订单才能结算，任何一方未签署或无法支付，交易就会失败。

这种自托管 LP 模式是 AgentFi 的原型。主要区别在于，PSN 用户需自行运行节点，而 AgentFi 将用户节点抽象为 AO 计算机上的进程，用户无需本地运行程序，即可在去中心化的 AO 计算机上运行代理程序。这意味着我们可以更方便地管理和操作自己的金融资产，而无需复杂的技术支持。

从 AgentFi 到智能金融

传统的 DeFi 受限于公链智能合约的性能，流动性提供者需将资产充值到指定合约才能进行金融业务。AO 和代理模式将改变这一现状。在 AO 上，用户可以启动自己的进程，即用户管理的智能合约，具备分布式和去信任化运行特性。进程创建和使用成本远低于以太坊等公链智能合约。用户的资产由其进程自动化处理，每个进程就是一个智能代理机器人，可编程并自动管理资产。

传统智能合约难以修改升级，通常集中管理资产。例如，Uniswap 使用 k=x*y 曲线统一管理资产兑换，Compound 使用统一利率模型管理借贷。传统智能合约采用单一策略管理大量资产，缺乏灵活性。AO 允许用户使用个人进程管理资产，随时修改进程代码和配置策略。这意味着我们可以根据自己的需求和市场变化，灵活调整金融策略。

从集中管理到分散智能化管理，AO 进程将提高资产效率和智能化水平。代理机器人易于接入 AI，策略可由 AI 更新，AI 也可为代理机器人提供预言机服务，根据外部数据调整策略。AO 已成功运行大语言模型，未来代理金融可能由 AI 全面接管，实现 24 小时不间断的智能金融。这是一个令人兴奋的未来，我们将能够随时随地享受高效、智能的金融服务。

金融的统一模式

我们的探索不止于此。远古时代，以物易物是主要的交易方式；后来，记账比以物易物更便捷，促进了价值交换速度。更高效的价值交换带来了更高效的分工和生产力发展，同时也对交易的灵活性和便捷性提出了更高要求。在账本基础上逐渐出现了票据，用于记录债务转移、支付、转让和融资等金融场景。如今，电子支付取代了许多支付方式，但本质都是信用，票据是记录信用、传递价值的重要媒介。所有金融活动都围绕票据展开，或直接使用票据交换价值，或使用票据的变种。

传统金融设计金融产品时，需要考虑不同金融主体间的信任问题，通过监管和法律保障。金融工具需要适配法律，协调多方信任关系。区块链作为去信任化系统，解决了信任问题，开发者在以太坊上构建了多样化的 DeFi 金融体系。随着区块链技术成熟，我们可以选择更强大的 AO 计算机，使用 AgentFi 的概念重构金融行业。

传统票据类型多样，例如本票、汇票、支票、贴现。之所以存在多种类型，是因为不同信任主体间的业务对信任要求不同，即对法律合规要求不同。抛开信任问题，票据就是票据，我们可以用票据原型整合各种金融场景。由此诞生了 AgentFi 票据，它几乎可以表达所有金融业务。

AgentFi 票据标志着金融主权的变化。传统票据的信任问题决定了金融只能是权威机构和主权国家的工具。DeFi 的出现标志着金融从政府主权变为代码主权。AgentFi 票据将金融权利交给个体，让每个人都可以发行自己的票据和资产，定义个人主权的金融工具和行为。这是一个真正属于个人的金融时代，我们可以根据自己的需求和价值观，构建自己的金融世界。

使用 AgentFi 票据，我们可以对任何金融工具建模，统一金融。以下举例说明 AgentFi 票据如何实现各种金融工具：

兑换(Exchange)

假设 Alice 和 Bob 是交易对手方。Alice 请求 Bob 兑换价格，Bob 告知价格 P1。如果 Alice 认可 P1，则进行成交；否则取消交易。

即使 Alice 认可 P1，交易未交割，Bob 仍可能拒绝。如果 Alice 认可但 Bob 拒绝，则认为 Bob 报价无效。我们认为 Bob 无效报价是恶意行为，因为 Alice 失去了请求其他报价的机会。Bob 可以一直报出全网最优价格，但始终拒绝成交。

为避免 Bob 恶意报价，我们要求提供报价的对手方提供代抵押功能的票据。

以 Permaswap 代币 $HALO 为例。Alice 请求兑换 100 美元，Bob 返回一张质押 10 个 $HALO(等价于 1 美元) 的票据，有效期很短，例如 10 秒。如果 Alice 在 10 秒内认可价格，则可以向智能合约发起结算，双方代币进行原子交换。结算后，质押的 10 个 $HALO 退回 Bob。如果 Bob 拒绝结算，他的 10 个 $HALO 将被罚没并支付给 Alice。

通过票据结合智能合约的结算能力，我们可以让兑换交易更加去信任化。无论采用 AMM 还是订单薄的去中心化交易模式，我们都可以使用票据为不同的对手方建立信任。这意味着我们可以更安全、更高效地进行交易，而无需担心对手方的诚信问题。

期货(Futures)

在兑换案例中，票据过期时间为 10 秒。如果我们提供更长期限并具备特定结算时间的票据，则该票据可以作为期货凭证。

Bob 制作一张当前价值 100 美元的某资产票据，结算时间为一周后。该票据抵押了更多 $HALO，兑换场景下只做了 1% 抵押，而期货场景下，Bob 需要提供票据当前价值 20% 的抵押，持有人也需要抵押 20% 的资产。

Alice 抵押成为持有人，票据生效。一周后，资产从 100 美元涨到 115 美元，Alice 可以发起清算，获得 115 美元的资产现货。如果 Bob 拒绝交割，抵押的 20% $HALO 将被罚没，清算给 Alice。

如果资产从 100 美元降到 90 美元，Bob 发起清算，仍能获得 100 美元。如果 Alice 拒绝交割，Alice 抵押的 20% $HALO 将清算给 Bob。这意味着我们可以通过期货票据，锁定未来的资产价格，规避市场波动风险，同时获得潜在的收益。

抵押借贷(Collateralized Lending)

同样是长期票据凭证，过期时间可能为 1 年，并增加利率功能。

Bob 持有大量 $HALO，希望抵押向 Alice 借款。Bob 提供一张期限为 1 年的票据，抵押 1000 个 $HALO(价值 100 美元)，票据价值为 80 美元，提供额外年化 5% 的清算利息。Alice 支付 80 美元购买该票据后，Bob 获得 80 美元贷款。

在一年的期限内，1000 个 $HALO 的价值始终高于 100 美元，直到票据到期，Bob 可以发起清算。由于设置了 5% 的年化利息，Bob 需要支付 80*(1+5%)，即 84 美元清算该票据。清算后，Bob 拿回 1000 个 $HALO，Alice 获得 84 美元。

如果 1000 个 $HALO 价值即将跌破 84 美元(包含利息)，例如 85 美元时，任何人可以清算该票据。清算后，Bob 失去所有 $HALO，Alice 获得 84 美元，清算者获得 85 美元-84 美元的差额，即 1 美元奖励。这意味着我们可以通过抵押借贷票据，获得资金支持，同时降低风险，实现更灵活的金融操作。

货币(Currency)

票据和货币关系紧密。

Bob 可以超额抵押 $HALO，指定一张价格为 1 美元的票据。该票据等于货币，等价于稳定币，可在市面上流通使用。这意味着我们可以通过票据，创建自己的货币体系，实现更灵活的价值交换和存储。

FusionFi：Permaweb 上的统一金融协议

金融在过去数千年中经历了显著发展。区块链技术将改变这一切，解决了账本的信任问题后，所有金融业务的构建变得更加简单。我们发现了金融的统一性，可以简化和重构复杂的金融业务，最终实现融合金融。

从 Permaswap 的自托管网络到 AO 的 AgentFi，区块链技术取得了长足发展。Permaswap 将继续顺应技术的进步，成为更完善的区块链金融协议，并在 Permaweb 上实现统一的金融协议。这不仅是一个技术上的进步，更是一个金融理念的革新。我们期待着一个更加开放、更加智能、更加个性化的金融未来。