美国财政部正密切关注稳定币的发展动态，而Ripple的RLUSD如今已跻身Tether（USDT）和Circle（USDC）等业界领先者的行列。

近期，美国财政部在向美国财政部借贷咨询委员会（TBAC）发表的演讲中，对四大稳定币进行了详细分析：Tether的USDT、Circle的USDC、Ripple的RLUSD以及PayPal的PYUSD。

这场题为“稳定币：对国库信贷市场影响”的演讲聚焦于2025年初这些稳定币的储备构成及其市场角色。此次讨论正值美国参议院提出一项全面的监管框架，旨在为稳定币储备设立新标准并提供法律指导，此举有望释放数万亿美元的资金流入，促使货币市场基金重新布局。

Ripple的RLUSD的出现引起了财政部的高度关注，因为这体现了财政部对整个稳定币生态系统的浓厚兴趣。

各稳定币储备结构解析

依据美国财政部的演讲内容，数据基于2024年12月（USDC例外，截至2025年4月），Ripple的RLUSD储备由货币市场基金（36.3%）、现金（27.5%）以及美国国债（36.2%）组成。相较之下，这使得RLUSD在储备分布上显得较为均衡。例如，USDT有超过65%的储备投资于国债，而USDC则高度集中于货币市场基金，占比达88.8%，具体而言即其全部储备。PYUSD则几乎完全依赖于逆回购协议，其中近96%属于此类别。

然而，值得注意的是，相较于USDT或USDC，RLUSD的整体储备规模较小，这两者的储备总额超过900亿美元。即便如此，RLUSD被纳入国库级别的比较说明了Ripple在推动RLUSD作为既合规又透明的稳定币方面所做的努力，这是机构采纳的关键要素。

国债已成为稳定币的核心支柱

美国财政部的报告还揭示了一个显著的趋势——稳定币发行商越来越倾向于将较大比例的储备资产配置给美国国债。随着《 genius 法案》和《IT》、《稳定法案》的实施，禁止使用利息生成型稳定币后，最安全的选择便是坚持投资于国债及类似现金的工具。

目前，稳定币发行商合计持有约1200亿美元的国债，但预计到2028年这一数字或将增长至1万亿美元。这种变化将使稳定币成为美国债务市场的重要力量，与大型机构投资者并驾齐驱。

若Ripple能够进一步扩展其跨境支付基础设施并增加RLUSD的应用范围，那么它将成为这一新兴数字金融生态系统中的关键参与者之一。

稳定币的未来前景广阔

当前稳定币市场的估值约为2500亿美元，但据CoinFund创始人David Pakman等业内人士预测，到2025年底这一数字可能达到1万亿美元。这一预期表明，RLUSD仍有巨大的增长潜力，尤其是在Ripple成功将其稳定币与XRP支付轨道、央行合作或兼容EVM的网络（如目前正在开发中的网络）相结合时。

此外，此报告直接来源于美国财政部，表明政府不仅在观察，而且正积极准备让稳定币成为全球金融格局中的长期组成部分。