撰文：南枳，odaily 星球日报

自三月以来，WLD（Worldcoin）的价格持续下跌，从最高点接近12 USDT跌至最低1.72 USDT。这不仅是由于市场整体行情的下行，更主要是因为WLD面临着大量且持续的代币解锁压力。然而，近日Worldcoin连续两次调整了代币释放规则，导致WLD在一小时内分别上涨了8%和13%。那么，WLD原本的抛压有多大？这两次修改对持续解锁又会产生什么影响呢？让我们一起来探讨一下。

WLD 代币解锁数据

WLD代币于2023年7月14日上线，初始流通量为1.43亿枚，其中包括做市商的1亿枚贷款，总量为100亿枚。扣除贷款部分，真实的初始流通量为4300万枚。

在前三年，WLD代币的释放速度最为迅猛。第一年主要是社区代币解锁，第二年开始，机构解锁也将启动，持续两年。

代币发行一年后，WLD的真实流通量已上升至2.76亿枚，通胀率高达541%。需要注意的是，真实流通量是根据Orb API（点击调用）返回的数据计算得出。而Token Unlocks则使用了理论流通量的上限数据，初始流通量为5亿枚，当前流通量为16.5亿枚，但这些代币实际上还需要通过治理控制才能转入真实流通，具体取决于网络增长的速度。

三天前，WLD上线一周年并开启了TFH（Tools for Humanity）解锁，理论流通量将从当前的16.5亿枚上升至65亿枚。这意味着每日将解锁662万枚代币，按照当前2.8 USDT的单价计算，每日将有1542万美元的抛压。如果按照当前真实流通与上限的比例削减计算，每日抛压约为2.76/16.5 × 1542 = 258万美元，但这一比例将维持多久以及如何变化，目前无法预测。

修改解锁规则的影响

Worldcoin分别进行了两次代币释放规则的修改。第一次修改是在7月10日，Worldcoin宣布未申领的WLD预留代币申领期限延长一年。这一提案实际上增加了WLD的抛压。这部分代币的背景是，2023年7月Worldcoin推出后不久，Worldcoin基金会引入了WLD代币预留机制，允许尚未通过Orb验证的用户预留WLD代币，并在未来某个时间点兑换，以吸引更多人参与Worldcoin，无论Orb设备是否可用。

这一修改使得原本无法领取的WLD重新进入市场，增加了未来一年可抛售的WLD数量。虽然具体影响的WLD代币数量没有公开数据，但据Worldcoin的一篇推文可知，这一改动影响了600万名用户。

TFH 解锁延长

昨日，Worldcoin再次发布公告，宣布Tools for Humanity早期Worldcoin贡献者的代币锁定期将被延长，80%的TFH投资者和团队成员代币解锁时长由两年调整为四年。根据原有释放计划，TFH团队和投资者将每日解锁319万枚代币，当前价值约744万美元。修改后，每日解锁量降为（319 × 80% ÷ 2 + 319 × 20%）= 191.4万枚，而Worldcoin公告给出的数据是每日解锁约200万枚。

综上，代币解锁量由每日662万枚下降至约540万枚，虽然没有数量级的变化，但对市场的影响不可忽视。

结论

虽然本次代币释放修改对WLD持续的天量抛压没有实质性扭转，但自公告以来，WLD已上涨了29%。Worldcoin过去一年多次展现了其新闻操盘能力，理论上应是「长空短多」。然而，World Chain即将上线，如果其具体规则赋予了WLD实际用例，那么基本面将再次反转，这一点值得读者后续重点关注。