比特币合约是一种基于比特币价格波动的金融工具，让投资者可以利用杠杆进行交易，用于对冲风险、套利或纯粹的投机活动。它们并不是数字货币市场的原生产物，而是借鉴了传统期货市场的概念。早在2013年，OK交易所就率先推出了比特币交割合约，为这个新兴领域开启了新篇章。

比特币合约的背景故事

合约的概念可以追溯到很久以前。想想看，在日本的江户时代，米商们会根据米的产量和市场预期来决定买卖库存的米。这种交易方式逐渐演变成早期的期货交易。到了20世纪70年代，芝加哥的CME和CBOT开始大力推动各种金融期货的创新，使得金融期货成为期货市场的主力军。这些标准化合约允许投资者在未来特定时间和地点交割一定数量和质量的商品，为他们提供了一种对冲风险、进行投机和套利的工具。

在数字货币领域，比特币合约的出现相对较晚。2013年，OK交易所推出了比特币交割合约，允许使用高达40倍的杠杆进行交易，提供周、月和季度合约，吸引了大量用户和资金。然而，这个市场也经历了一些波折，包括拔网线、插针、均摊和暗箱操作等问题。尽管如此，到2019年7月，交割合约的日交易额仍然高达22亿美元，展示了其强大的市场吸引力。

2014年，bitmex交易所推出了永续合约，这是一种不结算的合约，类似于高倍保证金现货市场，最高可使用100倍杠杆。永续合约通过资金费率替换了结算，使用合理标记价格作为强平价格，避免了插针等问题。bitmex还采用了自动减仓机制来处理系统损失，深受交易员的喜爱。到2019年7月，bitmex的永续合约日交易额已经达到44亿美元。

2017年12月，芝加哥商品交易所（CME）推出了比特币期货，这是传统金融市场对数字货币的重大认可。然而，CME的比特币期货交易门槛很高，主要针对专业金融用户和大型资本。尽管如此，其推出仍然为数字货币市场带来了新的发展机遇。

到了2018年，合约产品迎来了爆炸式增长，大量资金和用户涌入市场。OKex和bitmex的单日最高成交额分别达到了90亿美元和100亿美元。这些数字不仅展示了合约市场的繁荣，也反映了投资者对数字货币合约交易的热情和期待。

币圈合约的优势

合约交易的一大优势是套期保值。通过持有与现货市场相反的虚拟合约，投资者可以锁定比特币的成本和收益，以对冲价格波动的风险。这是因为现货和合约市场的价格通常是同步的，当现货市场价格上涨时，合约市场往往会下跌，反之亦然。因此，投资者可以通过在两个市场上进行相反方向的交易来规避风险。

举个例子，如果你在3月持有1个BTC，价格是4000USDT，你可以选择1倍杠杆卖空4000张合约。如果到4月价格跌到2000USDT，你再平空4000张合约。此时，现货市场亏损了2000USDT，但合约市场则盈利了1BTC。通过这种套期保值操作，你有效地将4月BTC的价值锁定在4000USDT，避免了价格下跌带来的损失。

数字货币市场与传统股票期货市场类似，赚取利润的常见方法是高抛低吸。量化交易者可以利用不同市场之间的价差进行套利交易。以下是几种主要的套利策略：

现现交易：利用不同交易平台之间的现货差价赚取利润。由于不同平台的交易对象可能不同，价格有时会出现不一致。

期现交易：利用期货和现货价格之间的溢价赚取利润。由于期货是未来交割的商品且可以使用杠杆，期货价格往往会在现货价格之间上下波动。

期期交易：赚取不同期货合约之间的价差。这种策略需要特别注意不同期货的交割规则，研究是否存在价格不回归的情况。

多角套利：通过多个交易对之间的循环交易赚取利润。例如，先用USDT买入BTC，再用BTC买入ETH，然后再用ETH换回USDT。如果加入更多交易对，则称为多角套利。

合约交易的另一个重要作用是投机。交易者可以根据对数字货币市场价格趋势的判断，进行相应方向的买卖。如果价格趋势与预测一致，交易者可以从中获利；如果方向相反，则可能亏损本金。

合约交易的优势之一是可以使用保证金交易，即使用高倍杠杆进行交易。例如，使用100倍杠杆，如果方向正确，可以获得本金100倍的利润；但如果方向错误，反向波动1%就可能亏损所有本金。因此，合约是一种高收益高风险的金融产品，需要投资者具备足够的风险承受能力和交易技巧。

比特币合约作为一种创新的金融产品，为投资者提供了多样化的交易策略和盈利机会。然而，合约交易也伴随着高风险。在进行合约交易时，投资者需要充分了解市场规则和交易机制，制定合理的交易计划和风险控制策略。