Curve Finance创始人清算事件：第三轮DeFi保卫战，为何他无动于衷？

Curve Finance，这个专注于稳定币兑换的DeFi平台，最近因其创始人Michael Egorov的借贷行为而引发了一场风波。Egorov长期使用平台的治理代币CRV作为抵押，从多个DeFi平台借出大量稳定币。然而，CRV代币价格的剧烈波动让Egorov的借贷仓位面临清算风险。

6月13日晚间，Arkham发布文章称Curve创始人Michael Egorov价值近9位数的借贷头寸（1.41亿美元CRV）已被全部清算，并在Curve的借贷平台Llamalend上共计产生超过100万美元的坏账。

具体来说，Egorov将大量的CRV代币（约1.41亿美元）用作抵押，从多个DeFi平台借出稳定币，主要是crvUSD。他在多个平台（如LlamaLend、Inverse、Uwu Lend和Fraxlend）上进行借贷操作，这些平台的年利率高达120%。

自从风波被曝光以来，CRV价格在短时间内暴跌近25%，从0.35美元跌至0.21美元，触发了多个平台的清算机制。

这并不是Michael Egorov第一次遭遇清算。早在2022年11月，市场上大空头试图做空CRV，这被称为第一次DeFi保卫战。为了对抗这种做空行为，Egorov采取了一些诱空策略，试图稳定CRV价格。通过这些策略，CRV价格不仅没有下跌，反而有所回升，Egorov在与空头对抗中获得了阶段性胜利。

第二次是在去年8月，Egorov在Aave、FRAXlend、Abracadabr、Inverse等借贷平台上共抵押了2.92亿枚CRV，价值1.81亿美元，借出了1.1亿美元资金，其综合清算价格约在0.4美元附近。在去年的清算中，为了避免CRV价格下跌导致清算，Egorov主动补仓并向33位投资者或机构以OTC场外交易的方式出售了1.594亿CRV，换取6376万稳定币来偿还借款，拯救自己的仓位。此外，在第二轮DeFi保卫战中，Egorov也得到了许多知名投资者和机构的支持，包括吴忌寒、杜均、孙宇晨等，他们通过OTC交易购买了大量CRV，帮助稳定市场。

然而，针对今年的这次清算风波，虽然当天Curve创始人Michael Egorov在社交媒体发文回应，称Curve团队和本人一直在努力解决清算风险问题，但正如大众所知，他的所有贷款仓位已被清算。在第三轮DeFi保卫战中，Egorov表现得无动于衷，基本上做到了不补仓、不拯救。

为什么Michael Egorov能如此冷静呢？因为他本人从中「获利」了。以太坊核心开发者eric.eth表示，Curve创始人并没有因为CRV被清算而受到「损失」，他从价值1.4亿美元的CRV仓位中获得了1亿美元的收益。Egorov的收益原理和传统的股票借款操作类似，通过使用Curve DAO代币（CRV）作为抵押品，在多个DeFi平台上借入了大量贷款，只不过在这里，抵押品是加密货币而不是股票。传统股票借款通常指个人或机构将其持有的股票抵押给金融机构，以获得贷款。这种操作可以帮助持有人在不出售股票的情况下获得流动性资金，同时继续享有股票的增值潜力。虽然Egorov并没有直接出售他的CRV代币，但通过将其作为抵押品借款，他实质上也实现了将代币的部分价值转换为可用的流动性资金。这种操作可以被看作是股权套现的一种变体，因为他通过抵押代币获得了现金流，而不是直接出售代币。

通过这几天观望下来Michael Egorov的淡定，基本上确定他已经放弃了Curve，想要在撒手前最后捞上一笔。而比起被收购这种被迫打折的方式，抵押CRV确实对他本人而言更加获利。但另一边，投资者面对的就是灾难了。价格下跌引发的其余借贷平台清算，Fraxlend的贷款人遭受数百万美元的清算，据Lookonchain监测，有用户在Fraxlend上被清算1058万枚CRV（330万美元）。

同样面临的巨大损失还有早期CRV投资者和其生态内其他投资者，根据DeFiLlama数据，截至6月18号，Curve的tvl已经降到了19亿美元，比起2022年高点的230亿美元，TVL已缩水至不到原来的十分之一，在DeFi市场的排名也已降至15名开外。

当然，面对这场清算风波，也有人支持并获利。如加密基金NDV联合创始人、NFT巨鲸Christian表示，从Michael Egorov获得3000万枚CRV，以支持Curve和DeFi的未来。据悉，Christian场外买入的CRV约600万美元，即每枚CRV代币价格为0.2美元，按照如今的0.28美元，账面浮盈约40%。

不论这件事情的后续走向如何，从创始人Michael Egorov目前的态度来看，Curve已经无路可走。这个曾一度与Uniswap并驾齐驱的DeFi头部两大王炸产品，被创始人本人搅黄，不得不让人唏嘘。当然，从这几次的DeFi保卫战来看，DeFi赛道的发展目前也有许多不足，希望项目方们都引以为戒。