以太坊是否应该放弃“超声波货币”概念？

自从Dencun升级导致以太坊网络上的交易费用下降后，以太坊的销毁量也随之达到了自Merge以来最低水平之一。CryptoQuant的分析师指出，这次升级使得以太坊再次通胀，可能动摇其作为“超声波货币”的地位。社交媒体上的0xBreadguy对此提出了疑问：是否应该放弃“超声波货币”这一概念？

我认为以太坊放弃“超声波货币”这一宣传口号是关键的一步，但这是否是好事，我还没有定论。因为Dencun升级后，用户被鼓励迁移到Layer 2（L2），我们不太可能看到L2的ETH销毁量恢复到2024年3月前的水平了。

目前L2的优势在于：它们不仅能提供执行奖励，还能与用户建立联系，同时扩展吞吐量，且对以太坊的成本保持相对固定（特别是在使用Alt-DA时效果更佳）。

图源：@growthepie_eth

我们设想的未来

在模块化路线图中，用户迁移到不同L2解决方案是预料之中的事，这会导致主网活动减少。

用户的整体迁移趋势大致如下：

图源：@growthepie_eth

活动减少是因为一小部分用户分散到几个早期的L2解决方案、主网和替代的Layer 1（L1）上。随后，大量新上线的L2网络将争夺原本用于铸造NFT的区块空间。这时，ETH区块空间的需求（由对成本不太敏感的L2用户推动）会增加，销毁机制重新成为焦点，生态系统既展示出超声波特性（ETH逐渐脱通胀），又通过可扩展的L2吸引大众。这听起来很理想。

然而，Dencun升级后，情况有所不同。

我们看到的情况

引入blobspace后，L2可以以10倍的折扣处理大部分交易，我们看到了另一种趋势：单一L2处理越来越多的交易和吞吐量，同时对以太坊的成本保持相对稳定。

以下是Base在过去90天的指标：

交易量增加约75%

吞吐量增加约100%

对以太坊的支付保持不变

图源：@growthepie_eth

当单一L2生态系统无限增长而不增加额外的ETH成本时，会发生什么？这些L2生态系统会吞噬其他L2用户，而不会增加ETH的销毁量。它们就像黑洞，吸收以太坊生态系统中的用户。这意味着你（很可能）最终会看到如下情况：

图源：@growthepie_eth

幂律效应开始显现，主导的L2解决方案吸引了不成比例的用户，而以太坊的利用率依然较低，因为尽管增长，但将数据发布到以太坊的成本保持相对不变。

这就是为什么我认为现在是放弃“超声波货币”这一概念的时候了：因为在很长一段时间内（特别是在加密领域的时间尺度上），它可能不会成为一个重要因素。我也不确定这是否是坏事。如果你希望ETH成为现在用于结算和安全保障的链，而不是用户链，通货膨胀未必是坏事，它有助于提高在所有这些生态系统中的流动性和传播。将ETH（人为地）稀缺化会阻碍这些特性（参见：比特币）。不过，这个概念确实很有趣，这很重要。

其他思考

需要提醒的是，这些都是对“超声波货币”概念的评论，而不是对资产本身的展望，我对它仍然持乐观态度。我认为核心开发者最好继续推进模块化路线图，而不是完全转向扩展L1。他们应该在让步给L2之前尝试扩展L1，更早、更长时间地尝试，但此时用户教育和对L2经济学的进一步好处会带来更多益处。做一些优化（区块时间），以减少不必要的复杂性，如预先确认，但保持方向不变。

ETF对ETH的重要性无法过分强调。它们是结构性的游戏规则改变者，在接下来的几年里，所有这些话题对它们来说都是无关紧要的。讽刺的是，L2以这种方式滥用ETH竟然是看涨的？如果我是一个企业实体，想要货币化我的用户基础，那么Coinbase已经为我制定了完美的蓝图。因此，我仍然会留在以太坊生态系统中，延续这个概念，但处于提取性的位置。不知道这个钟摆的哪一侧更重要。