UNISWAP（UNI）于2025年6月以全新的动力开启，伴随着强劲的鲸鱼累积效应，通过V4版本的协议升级及持续扩展的开发者生态，成为去中心化交易领域的一大亮点。

UNISWAP（UNI）在2025年6月凭借增强的势头重新登场。强大的鲸鱼活动、V4版本的协议升级以及不断壮大的开发人员社区，始终是去中心化交易的关注焦点。

基本分析

UNISWAP的核心协议持续演进。近期，UNISWAP V4通过重大架构改造正式上线。这一版本的关键特性是一种新型的“挂钩”机制，使得开发者能够在交易前/后执行自定义代码。这使得高级功能如内置限价订单、自定义价格序列、动态费用管理和自动化流动性策略能够直接融入协议之中。除此之外，V4版本还包括动态费用、气体优化（例如“闪电记账”）、原生ETH支持（无需包装-ETH）以及多样化的池类型。

这些改进旨在提升资本效率与用户操作灵活性，有望吸引更多交易者和流动性注入UNISWAP。V4的挂钩功能已催生多个新项目（如用于动态流动性管理的Bunni、用于结构化Memecoin发行的坦率项目），显示出开发者对平台最新工具的浓厚兴趣。简而言之，V4的发布非常成功，其高级功能或将通过增强Uniswap的竞争优势来提升Uni的长期价值。

资料来源：中庭学院

除了协议逻辑之外，Unisop Labs还在扩展其网络布局。2025年2月，它正式推出了Unichain，这是一种基于乐观堆栈的本地第二层汇总。超过100个应用/协议（包括Uniswap自身、Coinbase、Circle、Lido等）已经在Unichain上部署。

尤为重要的是，Circle（USDC发行方）正积极整合Unichain，这将实现本地USDC的使用和收益功能（如下文所述）。该第二层的扩展预计会提升UNISWAP的可扩展性与可访问性。

UNISWAP已在多条链上展开布局——Defillama数据显示，其总锁仓价值（TVL）约为49.6亿美元，在以太坊L1及其他L2上分布：以太坊主网333.5亿美元，Unichain 5.1亿美元，Base 4.45亿美元，Optimism 2.93亿美元。

资料来源：象征主义者

Uni代币总供应量约为100亿。根据Tokenomist的数据，Uni的“总解锁进度”已达100%，意味着没有重大解锁事件。因此，Uni不会因即将到来的通胀而承受压力。当前代币市值约为39至40亿美元（单价约6.4至6.8美元）。

来源：令牌解锁

链上财政部规模较小（例如，Uni在Defillama上的记录仅为16.7万美元），因此几乎没有协议储备金带来的反周期销售压力。此外，流动性烘焙奖励发放给流动性提供者而非直接分配给代币持有者，所以Uni本身既无计划中的代币销毁也无直接收益分配。

总体而言，代币经济中性：既无新增通胀，也无因平台增长之外的代币消耗。

UNISWAP的总锁仓价值（TVL）约为49.2亿美元，分布在多条链上。该TVL峰值曾短暂达到约100至120亿美元（2021年），尽管如此，目前水平依然健康。

大部分早期流动性（L1上的V2/V3）稳定不变。TVL自2021年峰值以来缓慢下降，原因是LPs撤资。然而，新流动性正在汇总和V4池中形成。例如，UNISWAP V4以提高资本效率和用户灵活性为目标推出，可能促使更多交易者和流动性加入。

最后但同样重要的是，Defi Magic IV活动中宣布了一项名为Spark的新计划，这是一家与Hashflow合作构建跨链流动性网络的企业。该计划旨在从各类去中心化交易所（DEX）中汇聚流动性并在多条链上部署，从而提升去中心化金融生态系统的资本利用效率。

鉴于V4挂钩功能已促成多个项目（如用于动态流动性管理的Bunni、坦率的结构化Memecoin发行）的诞生，开发人员对平台最新工具的兴趣显而易见。

活跃交易者，尤其是开发者，对于任何协议的长期成功至关重要。在此方面，UNISWAP在这两方面均表现出色。

根据Coingecko最新数据，全球领先的去中心化交易所（DEX）目前在市值最大的加密货币列表中排名第26位。

过去几个月里，交易所数量稳步上升，活跃交易者的数量也在增加，这对UNISWAP未来而言是个积极信号，尤其是在面对其他DEX竞争时。