Animoca Digital Research发布关于五大交易所上币表现的研究报告

Animoca Digital Research发布了一份研究报告，详细分析了币安、OKX、Bitget、KuCoin和Bybit五大交易所在前三季度的上币情况。报告通过数据对比，揭示了这些交易所在上币策略和表现上的差异。

上币表现概览

今年，各大交易所在上币策略上各有千秋。币安和OKX在主流交易所中表现得较为谨慎，截至目前分别只上线了44和47个代币。与此形成鲜明对比的是，Bitget采取了更为积极的策略，一共上线了339个代币，远远超过了其他竞争对手，并在2024年显著提升了市场份额。KuCoin和Bybit则分别上线了150多个代币。

年初至今，大多数交易所的平均回报率为负数，其中Bybit的平均回报率下降幅度最大，达到了-50.20%。KuCoin紧随其后，平均回报率为-48.30%，而Bitget的平均回报率为-46.50%。相比之下，币安和OKX的表现相对较好，平均回报率分别为-27.00%和-27.30%。这表明，币安和OKX通过更严格的上币筛选策略，在山寨币市场的挑战环境中取得了相对较好的代币价格表现。

按月列出上币数量

由于年初市场条件有利，3月和4月成为各大交易所上线活动的高峰期，尤其是Bitget、Bybit和KuCoin的上线数量显著增加。4月的上线总数达到了最高点133个，而8月的上线数量最低，只有44个。自4月以来，多数交易所的上线数量呈稳步下降趋势，直到8月达到低点。

上线首月代币交易量总和

上图展示了今年迄今为止交易量最大的30种代币。ENA领先，第一个月的交易量超过150亿美元。在热门meme代币中，BOME、NElRO和WIF的交易活动量显著增加。与此同时，ZRO、TON和lO等代币在第一个月的交易量从10亿美元到50亿美元不等。

MC/FDV比率与平均代币FDV

MC/FDV（市值与完全稀释估值之比）是评估代币浮动市值相对于其总估值的关键指标。分析显示，流通比率较低的项目往往会推高其估值。对于币安而言，0.4到0.6范围内的代币占上线完全稀释估值的最大份额。这主要是由于最近上线的TON、BANANA和XAl。同时，0到0.4范围内的代币，例如TAO、JUP、ENA和ZRO，也对整体FDV做出了重大贡献。

OKX在0.6到0.8和0到0.2范围内的代币集中度更高。今年迄今为止，值得注意的高FDV上线代币包括JUP、ONDO、ZRO、STRK和ZK。其余三家交易所上线代币的FDV较低，反映出其代币选择策略的多元化，也可能是由于币安和OKX在上线高FDV代币方面滞后。

不同MC/FDV比率的上线代币数量

在分析不同MC/FDV比率的代币分布时，出现了一个值得注意的趋势：大多数代币倾向于聚集在极高或极低的MC/FDV比率上，流通百分比也是如此。有趣的是，估值最高的代币是那些位于MC/FDV中间范围的代币。这表明，既让代币显示出既定的市场占有率又显示出增长潜力，往往会吸引投资者更大的兴趣。

按交易所和上线月份划分交易量

前24小时交易量趋势（按交易所和上线月份）

第一个月交易量趋势（按交易所和上线月份）

第一个24小时/第一个月交易量（按交易所和上线月份）

首日交易活跃度：上线后，根据交易所的不同，前24小时的交易量通常占第一个月交易量的5-20%。OKX在9月份被记录为异常值，其40%的活动是由CATl和HMSTR代币驱动，而KuCoin在前几个月表现出更强的参与度。

交易量：在5家交易所中，币安在前24小时和首月平均交易量方面均领先市场，其次是OKX。对于币安来说，4月是平均首日交易量的峰值，而5月是首月交易量峰值。这两个交易量指标在7月达到最低点，并在8月和9月部分恢复。在OKX中也可以观察到类似的下跌和复苏趋势。

首日收盘价与ATH价格（按交易所和上线月份）

从上线到ATH的平均时间（按交易所和上线月计算）

按交易所及上线月份划分的平均ATH ROI

上线表现：根据ATH价格与首日价格的比率来看，Bybit和Bitget在4月至7月期间平均ATH ROI最高。与此同时，币安在1月至3月期间是五家交易所中最快达到历史新高（ATH）的，这一时期比特币的价格大幅波动。

市场贪婪的转变：当BTC价格大幅上涨时，达到ATH的天数会减少，这可能是由于投资者对1月至3月期间新上线代币的兴趣增加所致，在此期间，BTC经历了显著的价格波动。