L2赋能以太坊:Crypto商业模式解析
时间:2025-06-09 | 作者: | 阅读:0撰文:iosg ventures
在加密货币领域,商业模式的多样性和复杂性常常让人眼花缭乱。特别是以太坊和其二层网络(L2)的发展,引发了关于其价值积累的诸多讨论。本文将从加密货币的商业模式出发,探讨以太坊和L2的定位和价值。
1. Crypto 的商业模式
在深入探讨以太坊和L2之前,我们先来看看整个加密货币领域的商业模式。主要可以分为三类:企业类、协议类和资产类。
企业类模式的核心是通过控制和垄断来实现利润。像Solana这样的项目,通过对生态系统的高度掌控,实现了类似传统企业的盈利模式。Solana通过MEV(矿工提取价值)收入和SOL代币的资产化,形成了其商业模式的核心。
协议类模式则强调无许可参与和开放的收费标准。以太坊本身就是一个典型的例子,通过DAO和基金会的治理,保持高度的自治性。代币在这里主要用于分红和治理,考验的是产品和需求的可持续性。
资产类模式关注的是资产本身的价值,如BTC、Memecoin和去中心化稳定币等。资产的价值来自于其特性和共识,考验的是共识的强大和资产的采用能力。
2. L2 是什么商业模式?
L2最初的定位是以太坊的扩展解决方案,旨在承载更多的交易量。从目前来看,L2已经成功地分流了以太坊的交易,成为其生态的重要组成部分。然而,L2并未为以太坊带来同比例的收入增长,主要收入来源于数据可用性(DA)费用和MEV。
活跃地址数量在以太坊的3-4倍
由于L2交易成本较低,实际对以太坊整体交易数据的提高会有些虚高,但仍然能看到L2带来的影响。
不同类型的L2有不同的商业模式。Universal L2追求成为一个独立的应用生态,类似于企业模式,通过利益分配机制激励开发者和用户。联盟L2则类似于中心化程度较高的协议,通过许可模式和中心化管理,集中资源扩大协同效应。Appchain L2则更像是一个有新商业模式的应用,其估值应回到应用本身加上L2带来的新价值。
3. L2 如何影响以太坊的商业模式?
以太坊在Merge后,通过EIP1559和EIP4844等措施,主动放弃了部分收入,以支持L2的发展。这使得以太坊更像是一个高度去中心化的协议,而不是一个追求利润的企业。以太坊作为L2发行协议,提供了一个无许可的平台,支持L2的快速发展。
以太坊的价值更多体现在ETH作为一种货币的属性上。通过资产发行、流动性挖矿和质押等方式,ETH不断创造需求和价值,成为以太坊生态中最重要的资产。尽管面临一些竞争,但ETH的网络效应和经济活动的增量市场,将继续增强其价值。
以太坊的五个高光时刻——直接的Token发行、DeFi Summer流动性挖矿、流动性质押、L2挖矿和再质押AVS挖矿——都与资产发行和流动性息息相关。这些时刻不断强化了ETH在生态中的地位和价值。
4. 总结
加密货币的商业模式可以分为企业、协议和资产三类。以太坊和L2的战略定位,使其更偏向于无许可的协议和ETH作为货币的价值。L2的蓬勃发展,基于以太坊的高度去中心化和对收入的舍弃。以太坊通过不断的资产发行和流动性游戏,增强了ETH的价值和使用惯性。未来,随着L2生态的繁荣,ETH将继续作为最具网络效应的资产,获得增量带来的巨大回报。
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