又是一次数据分析的失误，导致了错误的结论

最近关于Solana的文章让不少人感到不安，很多朋友私信我询问相关问题。我决定把一些解答整理成文，希望能帮大家解惑。

首先，我并没有对原文章作者不敬的意思。相反，现在愿意无私分享高质量内容的KOL值得我们赞赏。但文章中数据分析的错误源于数据维度的误解，容易让人产生误会。

先来说说通胀的问题。文章中作者引用了Messari的数据，指出SOL去年增发了6000万枚，价值84亿美元抛向市场。但实际上，这个新增加的流通量并不完全是SOL网络的增发。Messari的截图上写的是“新增流通”，而我红色标注的截图显示了一个台阶式的增加，这种增加方式显然不是增发的结果。

新增流通不仅包括网络的增发，还包括解锁的部分。由于SOL的机构和团队早已全部解锁，现在解锁的应该是基金会或生态基金的部分。这些筹码通常只是解锁，并不会立即流通，因为基金会不能随意动用这部分SOL。

我们关注的是通胀，官方文档已经明确指出，Solana上线第五年，每年通胀率为3.5%，并且每年会减少15%。相比之下，2020年ETH的通胀率为4.5%，当时ETH的市值在200到700亿美元之间。

因此，SOL的通胀并没有太大问题。从历史来看，增发在上升行情中并不会对币价产生太大影响，因为很多人会继续持币。合理的通胀并不会阻碍币价上涨，同样，通缩也无法引发币价上涨（如ETH）。

第二个问题是原文作者提到的SOL的巨额亏损并快速扩大。财务报表显示，从2023年Q2开始，亏损从1.6亿美元增加到3.7亿美元，再到8.4亿美元，到今年Q2的9.5亿美元。

实际上，这并不是亏损在增加，而只是用美元计价后带来的数据错觉。实际上什么也没发生。因为这里的支出包括日常运营，以及支付给节点的SOL（也就是前面讨论的网络增发），后者占比很大。

我们简单计算一下，2023年Q2的SOL平均价格约为25美元，Q4因为拉盘价格波动较大，我们按平均价格50美元计算，今年Q2基本在160美元。我粗略计算了下，每季度增发约600万枚SOL。简单乘一下，2023年Q2是1.5亿美元，Q4是3亿美元，而到了今年Q2就是9.6亿美元。

看到这里，大家应该明白了，财务报表看上去亏损在快速扩大，只是因为SOL币价上升导致的数据错觉。实际上什么都没有发生，什么都没有发生，什么都没有发生。

好了，接着奏乐接着舞吧。