Coinbase 与 SEC 的拉锯战：上市不等于“免死金牌”？

最近，Coinbase 和美国证券交易委员会 (SEC) 杠上了。起因是 SEC 指控 Coinbase 违规，提供未经注册的证券交易服务。Coinbase 的 CEO Brian Armstrong 坐不住了，反复强调当初 IPO 时，SEC 可是审核通过了他们的 S-1 文件，现在又来这一出，让人摸不着头脑。

SEC：批准上市不代表认可所有业务

S-1 文件是公司想在美国上市的敲门砖，里面详细介绍了公司的业务结构、资金用途等等。但 SEC 在听证会上表示，批准 Coinbase 的 S-1 申请，并不代表给了它一张“免死金牌”，也不能证明它的业务完全符合监管要求。SEC 的律师说，没有足够证据表明 SEC 审查了 Coinbase 的具体资产，并能保证这些资产以后不会被认定为证券。

CNBC 的主持人也指出，在美国纳斯达克 IPO，不代表 SEC 同意 Coinbase 的商业模式。SEC 完全可以改变主意，制定其他规则。

Armstrong 虽然无奈，但也表示理解，并承诺会遵守新规。但他强调，Coinbase 过去一年和 SEC 会面了 30 次，却没有得到任何改进建议。SEC 在没有明确指导的情况下采取行动，实在不妥。

法官质疑 SEC 为何不事先提醒

法官 Katherine Polk Failia 显然对 SEC 的说法有些质疑。她反问道，SEC 明明可以提出疑虑，为什么不早说？

“我本来以为 SEC 对 Coinbase 的做法进行了审查……我认为 SEC 应该事先提醒 Coinbase 你们真的不应该这样做，这违反了证券法，或者在你们的平台上的资产有可能属于证券，并警告 Coinbase 处于一个有趣的未知领域，所以要有所警惕，也许有一天会有问题出现。”

SEC 律师辩解说，S-1 文件更看重的是公司的透明度，而不是认可其业务结构。法官直接反驳：你们难道不能至少跟 Coinbase 说，嘿，你们需要注册成为交易所！这不是你们的能力范围吗？

Gemini 的联合创始人 Cameron Winklevoss 也在社交媒体上表达了自己的看法，质疑 SEC 怎么可能允许一家不符合监管要求的企业 IPO，直呼“太可笑了！”