稳定币第一股Circle上市后股价表现亮眼，市场看好加密金融合规化前景

美国稳定币发行商Circle于近日通过SPAC方式正式登陆纳斯达克（股票代码：CRCL），成为全球首个上市的稳定币企业。上市首日股价大涨逾20%，市值突破90亿美元，随后几个交易日持续保持强势，表现显著优于同期美股大盘及加密货币市场。这一亮眼表现反映出投资者对合规稳定币赛道及Circle商业模式的高度认可。

股价强势背后的核心逻辑

稳定币赛道头部优势Circle旗下USDC是全球第二大稳定币，流通量超320亿美元，占据30%的市场份额。作为完全受美国监管的合规稳定币，USDC在机构用户和传统金融场景中具有独特优势。上市后，其透明度与品牌公信力进一步提升，吸引更多传统资本入场。

盈利模式清晰化Circle主要收入来源于USDC储备资产的利息收益。在美联储高利率环境下，其2023年收入达7.79亿美元，净利润同比扭亏为盈。招股书显示，公司计划拓展支付、跨境结算等场景，进一步强化盈利预期。

政策红利驱动美国近期通过《支付稳定币法案》框架，明确对合规发行方的支持。Circle作为首个“持牌上市”的稳定币企业，被视为加密金融与传统体系融合的标志性案例，长期政策风险较低。

潜在挑战与市场分歧

尽管短期表现强劲，部分分析师仍指出需关注两大风险：一是稳定币市场竞争加剧（如PayPal推出的PYUSD）；二是加密货币市场波动可能影响USDC流通规模。此外，美联储降息周期若启动，Circle的利息收入或承压。

行业意义与未来展望

Circle的成功上市为加密行业合规化树立标杆，可能推动更多机构资金配置稳定币资产。其股价走势也将成为市场对“加密+传统金融”融合前景的风向标。若Circle能持续拓展应用场景并保持监管合规性，中长期估值仍有上升空间。