ETH 在 DeFi 场景中的应用有哪些？收益路径梳理

以太坊（eth）是去中心化金融（defi）生态的基础资产之一，其高流动性、强共识与智能合约支持，使其在多个 defi 应用中扮演核心角色。对于希望通过 eth 获取链上收益的用户，理解其在 defi 场景中的主要用途与路径，有助于合理布局资产、提升收益效率。

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一、ETH 在 DeFi 中的主要应用场景

1. 抵押借贷：ETH 可作为主流借贷协议（如 Aave、Compound）中的抵押物，通过超额质押换取稳定币（如 USDC、DAI），实现资产释放。2. 流动性提供：将 ETH 与其他代币组成交易对，在 Uniswap、Balancer、Curve 等协议中提供流动性，赚取交易手续费与激励代币。3. 质押衍生品：将 ETH 质押至 Lido、Rocket Pool 等流动性质押协议，获得 stETH、rETH 等可流通代表，既参与 ETH 质押收益，又可继续参与 DeFi 运用。4. 合成资产：通过 Synthetix、Lyra 等协议，使用 ETH 铸造合成资产（如 sUSD、sETH），进行链上交易、对冲或收益策略。5. 去中心化期权与衍生品：以 ETH 为保证金参与 Opyn、Dopex、GMX 等协议的期权、永续合约、杠杆交易等。6. NFT 链上交易与担保：ETH 作为主要 NFT 市场（如 Blur、OpenSea）计价单位，也可作为 NFT 借贷平台（如 NFTfi）的贷款资产。

二、典型收益路径与组合策略

路径 1：ETH → stETH → Curve/Convex ?用户将 ETH 存入 Lido 获得 stETH，再将其加入 Curve 流动性池，获取交易手续费 + CRV/CVX 奖励。路径 2：ETH → Aave → 借出 USDC → 稳定币池 ?使用 ETH 抵押借出稳定币，再投入高收益稳定币池（如 Pendle、Convex）赚取额外收益。路径 3：ETH → Uniswap LP → FARM ?将 ETH 与其他代币组成 LP，如 ETH/USDC，在 Uniswap 提供流动性，并通过聚合器平台（如 Beefy）进行自动复投。路径 4：ETH → 链上期权 ?参与卖出 ETH 看涨/看跌期权策略（如 Ribbon Finance），获取时间价值收益。

三、风险与注意事项

借贷存在清算风险，需关注质押率变化与价格波动。LP 提供会遭遇无常损失，建议选择高交易量资产对。质押衍生品可能存在解锚与流动性不足问题。DeFi 合约存在潜在漏洞，建议选择审计良好的主流协议。手续费（Gas）成本对策略频率有重要影响，宜结合 L2 或低费网络。

结语

ETH 在 DeFi 中不仅是价值锚定资产，更是实现收益复合与资本高效利用的工具。通过不同策略组合，如质押、借贷、做市、衍生品等，用户可根据自身风险偏好与资金规模进行灵活配置。对于初学者而言，建议从流动性质押或主流借贷协议起步，逐步拓展至更复杂的收益策略。