关键要点

比特币的 LTH 余额触及周期低点，净变化量为 -2.15 万 BTC。低抛售压力和利润缩水可能有助于维持上涨势头。

比特币[BTC]反弹至 122,312 美元，随后跌至 118,440 美元，截至发稿时交易价为 118,631 美元。日跌幅达 2.43%。

即便如此，周涨幅和月涨幅仍分别达到 3.6% 和 0.63%，保持了 BTC 的整体上涨趋势。

尽管比特币持续增长，但长期持有者开始减少持有量。

这可能打破了传统的循环行为。原因如下！

周期行为显示出变化的迹象

根据 圣托拉，比特币的长期持有者在最近的反弹中一直在稳步减少余额，这可能与过去的周期有所不同。

从历史上看，长期信托基金在牛市期间会更积极地抛售。而这一次，即使其总持仓量触及周期低点，抛售过程也较为缓慢。

Checkonchain 数据显示，截至发稿时，持币者净持仓变化为 -21.5K BTC，此前三个月一直处于负值区域，凸显了该群体持续的净流出。

出售，但不紧急

有趣的是，此次分布与BTC创下历史新高的时间相吻合。在之前的周期中，持续的LTH抛售带来了更大的下行压力。

然而，在撰写本文时，长期持有人卖方风险比率已连续 30 天下降至 0.0010033 - 为月度低点，远低于流动性风险水平。

这表明，即使 LTH 的价格处于历史高位，目前也没有什么动力去出售。

并且，LHS 已实现利润的下降证明了这一事实。

长线持币用户已实现盈利近三周持续下降，从1.38万BTC降至5.6万BTC。在之前的市场中，这种趋势往往预示着价格将进一步上涨。

尽管余额下降，但卖出率已降至三周来的最低点，从而减轻了价格走势的直接压力。

BTC的未来之路

根据AMBCrypto的分析，长期持有者一直在缓慢减持，与之前的牛市分道扬镳。

尽管余额下降，但长期持有者的卖出率下降至三周以来的最低水平，卖出的动机也处于近期的低点。

从历史上看，这种市场行为体现了战略性获利回吐，不太可能对价格走势产生显著的负面压力。

在这种情况下，如果获利回吐再次回升，达到较高水平，比特币可能会面临 LTH 的压力，并导致其价格图表下跌。

进一步的下行压力将使BTC回撤至11.6万美元附近的下一个支撑位。相反，如果LTH完全减少获利回吐，并看到余额回升，BTC有望收复120,234美元。