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Strategy近日迎来了首次购入比特币五周年的里程碑。这一大胆决策不仅重塑了公司的资本战略，更推动其股价自2020年起飙升近2600%，成功摆脱长达二十年的低迷状态。

以商业名称Strategy运营的MicroStrategy Inc.于2020年8月11日首次购入比特币（BTC），斥资2.5亿美元买入21,454枚BTC。公司创始人Michael Saylor当时宣布，这标志着其“全新的资本配置方向”。

自此之后，该公司累计投入约460亿美元，购得628,791枚比特币，成为全球持有比特币最多的上市公司或私营企业，引领了企业配置数字资产的新潮流。

这一系列购入行动直接推动MicroStrategy（MSTR）股价在过去五年内暴涨超过2595%。截至上周五收盘，股价站上395美元，而五年前尚不足15美元。

Strategy曾陷入会计风波

Saylor于1989年创办Strategy，公司主营业务至今仍为商业智能软件及咨询服务。

在1990年代中期的互联网热潮中，Strategy迅速崛起，成为市场焦点。随着万维网普及带来的估值飙升，公司于1998年登陆纳斯达克。

随后几年股价持续走高，并在2000年3月初触及313美元的收盘历史高点——这一纪录保持了整整24年。然而，当月晚些时候，Strategy承认在审查中发现其1998与1999年度存在收入虚报问题。

消息公布后，股价单日暴跌超60%，并引发多起法律诉讼，被广泛视为引爆互联网泡沫破裂的重要导火索之一。

美国证券交易委员会（SEC）随后对Strategy、Saylor及其他高管提出证券欺诈指控。最终各方达成和解，未承认亦未否认指控，但公司及相关人员支付了数百万美元罚款。

比特币助力Strategy股价摆脱20年沉寂

会计丑闻后，Strategy股价一蹶不振，一度跌至不足50美分。在此后的20年里，股价长期徘徊于10至20美元区间，毫无起色。

转机出现在其开启比特币购买之路后——首次购入后的12个月内，股价增长逾四倍，突破70美元，创下20年来新高。同期，比特币价格也从约11,500美元上涨至50,000美元。

由于公司持有大量比特币，其市值已高度与加密市场联动。历经24年，MSTR股价终于在2024年11月11日以340美元收盘，首次超越2000年3月的历史高点——恰逢当日比特币首次突破80,000美元。

Strategy与比特币的前景展望？

今年5月，Saylor透露，Strategy计划在未来两年内筹措高达840亿美元资金，主要用于持续增持比特币，规模是此前210亿美元融资目标的四倍。

公司已采用多种融资手段，包括发行可转换债券和增发股票，为比特币收购提供资金支持。

据StrategyTracker数据显示，目前该公司在比特币投资上的未实现收益约为288亿美元。同时，公司在监管文件中指出，未来可能出售部分比特币持仓，以偿还数十亿美元的债务。

周日，Saylor在X平台发布一张回顾公司历次比特币采购的图表，并附言：“只要你不停止买入比特币，你就不会停止盈利。”

此类动态以往常预示着新一轮购入即将公布。公司最近一次公开购买发生在7月29日，当日新增21,021枚BTC。