比特币最新跌至113,000 美元范围引发了散户投资者情绪的急剧转变，社交媒体表现出自 6 月底以来最悲观的前景。

据链上分析公司 Santiment 称，在多次反弹失败后，许多散户投资者实际上已经认输，市场充满了看跌情绪。

恐惧也可能带来乐观

但如果你是一位逆势交易者，这可能就是你一直在等待的信号。从历史上看，这些大规模散户抛售的时刻往往为强劲反弹铺平了道路，因为市场走势往往与大众背道而驰。

当交易者开始预期只有下行趋势时，在恐慌期间积累的耐心投资者通常会发现自己处于下一个趋势的正确一边。

Santiment 的数据表明，零售恐慌情绪现已达到通常与短期市场底部相关的水平。

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鲸鱼“杠杆陷阱”

然而，尽管零售业陷入恐慌，“聪明钱”却讲述了不同的故事。研究XWIN Japan 强调了投机杠杆和机构需求之间的拉锯战。

未平仓合约已攀升至400亿美元以上，融资利率也保持稳定正值。这表明，尽管散户投资者感到担忧，但鲸鱼投资者和杠杆投资者仍在积极押注市场上涨。

当然，危险在于，这种过度杠杆可能成为陷阱。突然下跌可能引发一连串的清算，从而加剧短期内的价格下跌。

制度平衡

这种投机活动正值机构投资者长期持续买入比特币之际。交易所交易基金（ETF）和企业债券目前共持有超过130万枚比特币，正在缓慢但持续地吸收供应。这种积累起到了平衡投机过度的作用，并为比特币的长期走势提供了结构性支撑。

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XWIN Japan 在 CryptoQuant 文章中强调，投机交易者可能会决定短期波动，但机构资金流入将继续支撑更广泛的上升趋势。

暂时放缓，之后再度走强

分析师 CQ Ben指出在过去两次牛市中，比特币在减半事件发生后约 480 天都表现出疲软，但在约 510 天时才恢复并加速创下新高。

如果这种模式重复出现，当前的回调可能会持续两到四周，然后在 9 月底和 10 月初迎来反弹。