作者：Anthony Pompliano，Professional Capital Management创始人兼CEO；编译：

资本配置者的注意力就像蚂蚁一样短暂，现在他们似乎也患上了短期失忆症。最近几天，比特币从12.4万美元的历史高点回落，引发了关于比特币周期是否结束的争论。

比特币今年迄今上涨了20%，或者说去年上涨了近两倍，这重要吗？当然不重要。媒体和市场评论员正忙着给市场注入恐惧和不确定性。他们想知道，回调是否预示着本轮周期的结束。他们说，比特币的炒作或许是没有根据的。或许比特币空头的观点是对的，这种数字货币永远无法兑现其承诺。

这都是噪音。

数据令人震惊——比特币牛市尚未结束。

1、比特币牛市峰值指标

我们先从CoinGlass 的 30 个比特币牛市峰值指标开始。我们至今尚未触及任何一个。30 个指标均未触及峰值。

如果我们还没有达到任何市场峰值指标，牛市就很难结束。

2、8月—9月效应

我们还知道，在牛市中，比特币往往会在8月底和整个9月降温。

投资者Yannick Maurer写道：“在2013年、2017年和2021年的牛市中，7月、8月、9月和10月分别是绿色、绿色、红色和绿色。今年很可能也会出现同样的情况。我们可能会在9月看到回调，然后在10月和11月初最终上涨20-30%。”

3、RSI指数

如果你只关注短期走势，分析师弗兰克·费特 (Frank Fetter) 指出，根据相对强弱指数，比特币目前似乎处于超卖状态。

因此，近期价格下跌很可能是比特币牛市正常波动的一部分。过去，牛市中我们经常会经历多次30%的跌幅，但现在我们往往只会经历一两次大幅下跌。相反，我们仍然看到5-15%的价格下跌，这是健康的。这些下跌有助于清除杠杆，并为下一轮上涨做好准备。

4、还有四个指标呈现中性至降温趋势

你可以在Frank Fetter制作的仪表盘中清晰地看到这种重置。所有四个指标都呈现中性至降温趋势，这意味着市场仍处于良好状态，未来几个月价格将继续上涨。

5、BTC长期持有者信心十足

富达的克里斯·库伊珀（Chris Kuiper）给出了一个惊人的数据。他写道：“2024年减半后，比特币生态系统发生了重大转变：持有10年以上的BTC（历史供应量）增长速度首次超过了新挖矿的速度。平均每天有566个BTC进入长期持有状态，而每天新增的BTC数量仅为450个。这表明这些长期持有者信心十足。”

这些链上分析，结合更广泛的市场趋势，证明比特币正在日趋成熟。我们如今正达到一定的市值规模和市场认知水平，每个市场参与者都可以审慎地将资金配置到比特币上。

随着时间的推移，这将降低波动性。

所以，无论你从朋友、家人或媒体那里听到什么，我都不相信比特币牛市已经结束。看来，我们正在看到，比特币在牛市最终上涨之前的季节性降温。十月和十一月应该会很热闹，但与此同时，我们必须承受一些短期波动。对于一项10年复合年增长率超过85%的资产来说，这笔代价微不足道。