作者：imToken；来源：X，@imTokenOfficial；编译：Shaw

从宏观角度来看，稳定币正在经历一场重大洗牌。

7月，美国总统特朗普签署了《GENIUS法案》，标志着美国首部联邦稳定币法律的正式出台。8月，香港《稳定币条例》正式生效，成为香港地区首个此类监管框架。与此同时，日本、韩国和其他主要经济体也在加快制定规则，允许持牌发行商将稳定币推向市场。

简而言之，市场已进入真正的“监管窗口期”。稳定币正从灰色地带的流动性工具演变为金融基础设施，在合规与创新之间实现并行发展。

一、为何关注受监管的稳定币？

在更广泛的分类中，受监管的稳定币占据着独特且关键的地位。

如今，需求已远远超出链上交易的范畴。对于加密货币原生用户而言，它们仍然是对冲和流动性的必需品。对于传统机构而言，它们日益被视为跨境结算、资金管理和支付的工具。

历史上，像 USDT 这样的代币是随着需求自然增长的。然而，尽管规模庞大，它们却在监管的灰色地带运作，并且一直面临着透明度和合规风险方面的质疑。

相比之下，受监管的稳定币则是“合规优先”打造的：由受监管的实体发行，在其所在司法管辖区获得许可，并由明确的储备金和法律义务作为支撑。

简单来说：受监管的发行方 + 正确的许可证 + 透明的储备金和可执行的责任。每一枚代币都与可识别的监管机构和托管安排相关联，用户和机构都能验证。