现在市场到顶了吗？

最近比特币价格出现了一些波动，导致市场再次出现了一些恐慌情绪。虽然我个人的操作计划没有改变，但还是有很多人来问我对此的看法，所以我就来简单聊聊。

我认为，目前市场并没有明显的迹象表明它已经到达顶部。我所说的“到顶”是指上升趋势的结束，并开启一段下跌的趋势。当然，历史上也可能会有小概率事件发生，没有任何迹象就突然开始下跌。但是，我们的投资操作应该基于大概率事件来进行。

相反，市场还有一些迹象表明，它并没有见顶：

1. 本轮行情开启后，稳定币的总市值一直在稳步增加，已经增加了将近50亿美金。这意味着这段行情的走势比较健康。
2. 本次行情以来，踏空的资金比较多，很多资金都在等待大幅回调抄底。这意味着，如果比特币真的出现一次比较大的调整，这些资金会再次入场。
3. 本次行情的主要推动力是市场对现货ETF通过的预期，而相关机构决定是否通过ETF还需要一段时间。也就是说，市场对ETF通过的预期应该还在。

回调结束了吗？

这个问题我现在还不能确定。虽然我们经常会把一些不好的走势归咎于某些机构，但是比特币现在的市值这么大，并不是一两个人或机构可以完全决定的。虽然有些大的资金能够占据主导地位，但是具体行情的走势是由市场多方力量博弈的结果，也就是买方和卖方的力量。

那么，现在的情况是，买方的力量在哪里呢？就在那些想着等大幅回调再买入的人。

大家都一致认可“大幅回调再买入”这个策略（当然，要除去那些已经认为现在是顶部，不再参与的人）。但是，具体怎么操作会因人而异。比如说，技术派的人会选择在支撑位买入，可以看均线，可以画斐波那契回撤等等。并且，每个人都有买入的第一、第二、第三目标位。还有一些人是拍着脑袋，看着差不多就买。甚至还有人会算一卦，今天大吉就买入了。

所以，即使是想着回调买入的人，具体在什么位置动手依然是不确定的。因此，回调是否结束也是不确定的。只能说，从整个市场来看，已经有不少资金开始关注其他币种了，因为踏空的资金比较多。

从10月份至今，在现货比特币ETF的预期催动下，从BRC20、Solana生态再到GameFi等各种概念的普遍上涨让人应接不暇，行情重启似乎只在一瞬间。在这种市场乍暖还寒的环境中，比特币生态、Solana生态、PoW叙事等不同的热点也在快速轮动。

• 比特币生态：ORDI一马当先，这也催生了SATS、RATS甚至于其它各条公链铭文概念的大热。
• Solana生态：SOL拉起小阳春，其中预言机项目PYTH和MEV项目JTO无疑是其中最引人注目的新秀，这二者也都在第一时间被知名交易所上线，后续表现值得关注。从Solana往外的传导路径也值得关注，目前来看，第一传导链条是Avalanche，其余新公链也在逐步被带动。
• 某公司重组概念：促使某公司代币创下一年来新高。后续该公司的脱胎重启或许并非不可能，而其他破产公司重组概念自然也值得关注。

下一个热点会在哪个板块？

ETF衍生概念

从某种程度上来说，近两个月来促使市场反弹的核心叙事，都来源于现货比特币ETF的预期，而在其中相关机构的态度又是关键决定因素。

目前相关机构已经认可的非证券型Token只有5个，除了比特币和以太坊之外，就是BCH、LTC和DOT。

这就意味着，如果今明两年BTC和ETH的现货ETF真的顺利通过，理论上，接下来如果选择申请新的加密货币现货ETF，那只会从BCH、LTC和DOT这三个非证券Token中进行选择。

所以伴随着相关机构对ETF做出决定的时间越来越近，除目前市场关注的比特币和以太坊之外，BCH、LTC、DOT无疑也存在后续极大的炒作与想象空间，而最近DOT的补涨也应该包含这一预期的催动因素。

Cosmos生态热度渐起

Cosmos系不少生态系项目都接连创出了历史新高，作为Cosmos目前主打智能合约的消费链，Neturn等于是Cosmos生态的智能合约集散地，因此Neutron如果能为消费链打个好样，对于ATOM的效用赋能将会是个大利好。

此外，INJ也在今天顺利突破27 USDT，TIA突破12USDT，同步创下新高。INJ更是成为今年Cosmos系最妖异的Token，没有之一，总市值来到20亿美元级别。

目前无论是Celestia还是Injective、Neutron等，都为ATOM带来了相当值得期待的变量。

总结

总的来看，最近热点不断出现，牛市似乎依稀可闻，但市场又充满不确定性，其实大家都在等待现货比特币ETF的结果。在此背景下，保持谨慎乐观，时刻观察并积极参与，手里随时要留好可用的资金！