在川普关税战的疑虑下，加密货币市场本周惨崩，比特币25日最深一度跌破8.7万美元，在出现此剧烈波动之际，据CoinGlass数据，11档比特币现货ETF25日总计净流出9.379亿美元，创下史上最大单日净流出，同时也是连续第6个交易日出现资金外流。

其中，Fidelity的FBTC单日流出3.447亿美元，创下该ETF史上最大单日流出纪录，贝莱德的IBIT流出1.644亿美元，排名第二，Bitwise的BITB流出8,830万美元，名列第三。

另外，灰度旗下两档比特币现货ETF合计流出1.519亿美元，包括GBTC流出6,610万美元，BTC流出8,580万美元，而本月截至目前为止，这11档比特币现货ETF累计流出高达约24亿美元，仅有4个交易日出现资金净流入。

ETFStore总裁Nate Geraci表示，他仍对传统金融(TradFi)对比特币和加密货币的厌恶程度感到惊讶，每次市场下跌时，他们就开始大肆庆祝，但他想提醒他们，不管跌幅有多大，比特币不会消失。

对冲基金获利了结令币市承压

此前，BitMEX创办人Arthur Hayes和10x Research研究主管Markus Thielen等业界专家都指出，大部分比特币现货ETF投资者其实是对冲基金，主要目的是透过套利策略获利，而非长期持有比特币。

Arthur Hayes在24日预测，由于比特币现货ETF资金持续外流，比特币可能会跌至7万美元，他解释，许多IBIT持有者是对冲基金，透过做多ETF、做空芝商所(CME)比特币期货，来获取比短期美债更高的套利收益。

然而，当比特币下跌、导致基差套利收益缩水时，这些基金会平仓IBIT部位，同时回补CME期货空单，进一步影响市场价格。

Markus Thielen在24日的研究报告中也指出，超过一半的比特币现货ETF投资者都是套利交易者，但他强调，这些交易本质上是采行市场中性策略，因为他们在卖出现货ETF的同时，也会买入比特币期货，这实际上抵消了市场的方向性影响。

行情严重被总体经济影响

有专家表示，目前比特币价格走势与比特币现货ETF之间的关联性越来越强，且与美股大盘的走势紧密相关，这意味着，当美股等传统金融市场出现波动时，比特币及现货ETF也可能同步受影响。

专家提醒，投资人应谨慎审关注川普就任后面临的利率与关税政策变化，在川普实施更为激进的贸易政策之下，加上一连串经济数据疲软，令市场对比特币等风险性资产胃口大减，这可能引发避险需求，让加密货币市场进一步下杀。