美国上市银行巨头花旗集团发布了对以太坊（ETH）的新展望，预测全球第二大加密货币到 2025 年可能达到 4,300 美元。

该目标略低于目前约 4,500 美元的市场水平，表明尽管市场持续乐观，但该银行仍持谨慎立场。

花旗集团对以太坊的展望

值得注意的是，银行的展望不是一维的。在其基本情况下，以太坊年底股价为 4,300 美元。然而，花旗集团也预测该股年底股价将达到 6,400 美元。以太坊价格受强劲应用和资本流入的推动。相比之下，其悲观预测仅为 2,200 美元，理由是存在网络使用率下降或全球流动性收紧等风险。

然而，最近的增长已转向 Layer-2 扩容解决方案，例如 Rollup、侧链和链下系统。这些平台通过更快、更低成本地处理交易，然后在基础区块链上进行结算，从而缓解了以太坊主链的拥堵。

花旗表示，令人担忧的是，这些第 2 层系统上的活动并非都直接使以太坊本身受益。

估值模型表明 ETH 过度扩张

为了量化这一点，花旗假设只有 30% 的 Layer-2 活动对以太坊的估值有实际贡献。以此衡量，以太坊目前的交易价格高于其公允价值。

分析师认为，造成这种差距的其他因素包括机构投资者的稳定流入，以及对代币化项目的热情和稳定币在以太坊网络上日益增长的作用。

ETF 带来的影响有好有坏

引入以以太坊为重点的交易所交易基金（ETF）又增加了一层复杂性。花旗指出，尽管 ETH 的 ETF 流量仍然小于比特币，但它们对每美元投资的价格影响实际上更大。

尽管如此，该银行预计，与比特币相比，以太币 ETF 吸引的资金将有限，因为以太坊的市值较小，而且在首次加密货币投资者中的知名度相对较低。

宏观环境提振作用不大

花旗认为，除了加密货币特有的动态之外，宏观经济背景几乎没有上涨空间。鉴于美国股市已经接近该行设定的标普500指数6600点的目标点位，包括加密货币在内的风险资产从更广泛的市场动能中获利的空间有限。

这意味着以太币的价格可能更多地受到网络使用情况、投资者流量和新应用采用的影响，而不是传统的宏观趋势。

虽然花旗集团认为 ETH 价格年底前会下跌，但 Tom Lee 等其他行业评论员却认为最高可达 12,000 美元。