2025年比特币的链上指标描绘出一个令人信服的结构性强势叙事，其驱动力来自长期持有者（LTH）的行为和新兴的看涨背离模式。这些信号不仅验证了该资产的宏观经济韧性，也凸显了其对机构投资者日益增长的吸引力。对于战略投资者而言，行为分析与技术指标的融合创造了一个难得的定位机会。

比特币 作为核心投资组合。

长期持有者动态：增持与信心

比特币的 LTH 供应量已飙升至 1480 万 BTC，占截至 2025 年 4 月总流通供应量的 75%比特币长期持有者实现利润超越过去周期，……^[2]这种增持反映了从投机交易转向长期保值的趋势，从而减轻了抛售压力并稳定了市场。Glassnode 等平台的链上数据显示，LTH 仅在过去一周就实现了 327 万 BTC 的盈利，接近 2016-2017 年牛市期间 393 万 BTC 的纪录。比特币长期持有者实现利润超越过去周期，……^[2]此类活动表明经验丰富的投资者正在锁定收益，同时保持看涨前景。

二进制硬币销毁天数 (CCD) 指标进一步强化了这一趋势，表明 LTH 卖方活动有所下降比特币长期持有者实现利润超越过去周期，……^[2]。这种分配的减少与主要牛市之前的历史模式相符，即耐心资本的表现优于短期交易者。与此同时，MVRV Z 值（衡量已实现价值与未实现价值的指标）仍低于 6 的过度扩张阈值。比特币长期持有者实现利润超越过去周期，……^[2]，表明在市场达到投机极端之前仍有很大的上涨潜力。

看涨背离：技术催化剂

近期链上数据显示，比特币4小时图上出现了典型的看涨背离。价格形成了更低的低点，而RSI则形成了更高的低点，这表明抛售势头正在减弱，并可能出现逆转。比特币长期持有者实现利润超越过去周期，……^[2]。这种模式是在 2025 年 4 月初观察到的，当时价格飙升至 111,800 美元，这表明随着资产在 105,000 美元附近盘整，可能会出现类似的突破。

测量 111 天和 350 天移动平均线之间距离的 Pi 周期震荡指标也呈上升趋势比特币长期持有者实现利润超越过去周期，……^[2]，确认了新的看涨势头。对于散户和机构投资者而言，这种背离代表着一个关键的转折点：当技术指标和行为指标趋于一致时，持续上涨的可能性将显著增加。

机构采用：供应限制和宏观信号

比特币交易所供应量缩水——同比下降 35%比特币长期持有者实现利润超越过去周期，……^[2]——凸显出人们越来越倾向于持有而非抛售，而机构投资者的参与进一步放大了这一趋势。机构投资者越来越多地将比特币视为一种战略资产，LTH 的持有量在 6.1 万美元至 8.3 万美元之间，平均未实现利润为 51%。比特币长期持有者实现利润超越过去周期，……^[2]。这一成本基础提供了强有力的支撑层，因为在需求上升的情况下，持有者有动力维持头寸。

网络交易价值（NVT）黄金交叉点为 1.512025年比特币价格预测：链上指标告诉我们什么^[1]进一步验证了这一转变。与将NVT推至不可持续水平的投机狂热不同，当前的估值反映了真实的价值转移，与机构级指标一致。同时，S2F模型的2025年价格区间为24.8万美元至36.9万美元2025年比特币价格预测：链上指标告诉我们什么^[1]—尽管雄心勃勃—但随着链上基本面与其预测相符，其获得了信誉。

战略进入：为什么是现在？

对于寻求配置比特币的投资者来说，当前的环境提供了一系列独特的因素：1.结构性供应约束：LTH 主导地位降低了波动性并为价格发现创造了底线。2.机构验证：交易所供应量下降和 NVT 指标表明从散户投机转向机构所有权。3.看涨背离：技术模式表明即将出现突破，111,800 美元为近期目标。

相比之下，短期持有者（STH）则面临困境，其实际价格跌破中性 1.0 门槛比特币长期持有者实现利润超越过去周期，……^[2]耐心资本和投机者之间的这种分歧形成了一个自我强化的循环：随着 STH 的退出，LTH 巩固了控制权，进一步巩固了比特币的长期轨迹。

结论：比特币作为核心持有

2025 年比特币的链上动态反映出其资产类别的成熟。LTH 的积累、看涨背离和机构采用的相互作用为持续的价格动能奠定了坚实的基础。对于投资者而言，将比特币作为核心投资组合持有的理由不再是投机性的——它是由数据驱动的、结构性的，并且日益机构化。

随着市场接近关键技术水平，问题不再是如果比特币将会爆发，但是什么时候. 战略性入场使投资者能够利用这个多年牛市周期的下一阶段。