最近的文件、产品更名和积累趋势表明，Grayscale Investments 正在扩大对 Chainlink (LINK)、Zcash (ZEC)、Stellar Lumens (XLM) 和 Filecoin（FIL） 等代币的投资。

它指的是世界上最大的数字资产管理公司，专注于比特币和以太坊以外的精选山寨币。

Grayscale 不断扩张的山寨币战略是否预示着机构资金的下一步流向？

追踪 Grayscale 持股情况的图表显示，增持通常先于反弹，这引发了人们对哪些资产可能迎来下一次突破的疑问。

LINK：ETF 势头与链上力量相遇

灰度申请现货LINK ETF9月初，该资产管理公司寻求美国证券交易委员会（SEC）批准，将其现有的Chainlink Trust转换为在纽约证券交易所Arca上市的交易所交易基金（ETF），股票代码为GLNK。

该文件还包括一个潜在的质押部分，由 Coinbase Custody 担任托管人。

这一发展正值 Chainlink 表现出显著的韧性，即使在市场普遍不确定的时期，例如美国政府关门.

More Crypto Online 的分析师还指出，LINK 是山寨币中“最干净的宏观设置”之一。

同时，LINK 的累积图表反映出到 2024 年的稳定购买压力，在价格强势赶上之前，持有量会增加。

Grayscale 的机构产品与市场行为之间的这种一致性表明投资者可能已经获利。

ZEC：隐私赌注重回聚光灯下

Zcash（ZEC）是一种源自比特币代码库的注重隐私的货币，也重新引起了机构的兴趣。

Grayscale 强调，在金融监控日益加强的背景下，ZEC 的 zk-SNARKs 技术对于保护交易信息至关重要。其 Zcash 信托基金仍对合格投资者开放，这引发了人们对其将获得更广泛主流投资的猜测。

在 Grayscale 发布帖子后，ZEC 飙升超过 110%，这表明机构信号可以起到催化剂的作用。

灰度增发 ZEC — — 瞬间上涨 110%+。现在隐私币（零知识证明）正在升温，并成为一种趋势。写道GA 加密。

根据 Coinglass 的数据，2025 年 1 月至 8 月期间，Grayscale 的 ZEC 持有量从 320,000 增加到 380,000。与此同时，2025 年 8 月至 10 月期间，ZEC 价格从 20 美元飙升至 120 美元，尽管波动较大，但持有量保持稳定。

前美国总统特别助理、Zcash 顾问小组成员托尔·托伦斯 (Thor Torrens) 重申了灰度 2018 年关于 ZEC 的论点。他指出，如果只有 10% 的离岸财富（预计为 32 万亿美元）流入 Zcash，理论上该资产每枚 Zcash 的价格就可能达到 62,893 美元。

尽管此类估值仍然具有高度投机性，但最近的链上数据支撑了看涨势头。

Alphractal 的分析师强调，持有超过 1000 万美元 ZEC 的地址数量正在增加。他们还指出，Delta 增长率为正，MVRV Z 值也在上升，所有这些都预示着新的投机资金流入。

与此同时，像 Eric Van Tassel 这样的社区声音指出ZEC 已经按照九年的楔形模式进行整合，与 XRP 和 XLM 在类似的长期结构得到解决后的突破进行比较。

XLM：从信托到ETF

恒星币 (XLM) 是灰度战略转变的另一个受益者。随着灰度和 21Shares 扩大机构投资渠道，XLM 正重新受到关注。

Coinglass 数据显示，2025 年 7 月至 10 月期间，Grayscale Investments 的 XLM 持有量从 1 亿增加到 1.2 亿。在此期间，价格走势出现明显波动，但稳定的持股表明，尽管市场波动，Grayscale 对 XLM 仍充满信心。

今年 1 月，该公司将其恒星币信托 (GXLM) 更名为 ETF，以提高机构投资者和散户投资者的可及性。

该 ETF 提供成交量加权定价、赎回机制和纽约证券交易所 Arca 上市等措施，以减少流动性缺口和溢价。

此举遵循了比特币和以太坊之外更广泛的 ETF 里程碑，包括批准 Hashdex 纳斯达克加密指数美国 ETF。

Cardano 大使卢卡斯·马基雅维利 (Lucas Machiavelli) 表示，这一转变使 XLM 和其他山寨币合法化，成为主流投资组合中的实用驱动资产。

FIL：积累先于认可？

虽然 LINK、ZEC 和 XLM 已经出现上涨和增持，Filecoin (FIL)仍然是一个异常值。

灰度的 Filecoin 信托基金允许投资者进行投资，而无需直接托管 FIL。同时，其去中心化人工智能基金持有 TAO、NEAR、RENDER、FIL 和 GRT 等资产，凸显了 FIL 在人工智能和去中心化存储交叉领域的定位。

尽管价格走势低迷，但持股数据显示有所积累，这表明通过 Grayscale 的投资者可能已提前布局。

随着去中心化存储与人工智能驱动的需求同步扩张，FIL 可能成为下一个引起市场关注的资产之一。

Grayscale 不断扩大的产品线预示着一种转变。通过在更广泛的市场走势之前增持 LINK、ZEC、XLM 和 FIL，Grayscale 可能正在塑造并预示着未来的山寨币叙事。

基于此，投资者应该考虑监控这些产品，以便在进行自己的研究的同时预测哪些山寨币将迎来下一轮上涨。