加密货币市场正处于深度回调阶段，全球总市值跌至近3.27万亿美元，创六个月新低。比特币和以太坊均大幅回落，分别较历史高点下跌了23%和36%。市场情绪普遍恐慌，加密货币恐惧与贪婪指数暴跌至15，反映出交易者焦虑情绪的加剧。

比特币价格已回落至 2025 年 6 月以来的最低水平，经历了近年来最艰难的 11 月之一，价格从 10 月份的峰值下滑至 9 万美元左右。

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比特币为何下跌

网络上流行的各种理论，例如巨鲸转移比特币、政府抛售比特币，或者像保罗·克鲁格曼这样的批评者引发恐慌，都与链上数据或市场数据不符。即使是ETF资金流入放缓也无法解释此次暴跌的严重程度。

相反，主要压力来自宏观经济的突然转变。最新的美国通胀报告高于预期，大幅降低了美联储12月降息的可能性。随着金融环境收紧，包括科技股和加密货币在内的风险资产开始抛售。人工智能板块的疲软加剧了市场压力，使原本缓慢的下跌演变为大盘回调。

杠杆暴跌和传统市场压力

随着加密货币市场过度杠杆化的仓位被迅速清算，下跌趋势加剧。这波强制清算浪潮导致比特币价格高速下跌，进一步加剧了本已紧张的市场环境。

传统市场也显露出疲态。软银出人意料地出售其持有的全部英伟达股份，令科技投资者震惊不已；而两家次贷对冲基金的倒闭，则让人联想起2007年初的金融危机。 《竞争币 Daily》的分析师指出，这些跨市场的恐慌情绪蔓延至加密货币领域，加剧了其跌势。

期权到期日带来更多压力

今天价值 47 亿美元的比特币和以太坊期权到期，进一步加剧了市场波动。看跌期权交易量激增，表明交易员正在为价格进一步下跌做准备。由于比特币的最大下跌空间远高于当前价格，许多交易员押注其价格将跌破 95,000 美元。

以太坊也出现了类似的看跌局面，市场预期其价格将跌破 3000 美元。

尽管市场动荡，分析师们强调，比特币的历史走势呈现出明显的周期性波动。迈克尔·塞勒也印证了这一观点，他指出，比特币经常会创下新高，然后大幅回调，之后又会强劲反弹。波动性并非缺陷，而是比特币长期增长模式的一部分。

山寨币深陷亏损

比特币领跌，其他主要山寨币如XRP）、BNB）、SOL）、ADA）和ZEC在过去24小时内下跌了5%至12%。狗狗币（Doge）、 SHIB和Pepe等meme币也抹去了早前的涨幅，其中Pepe今年以来已下跌80%。

分析师们正密切关注比特币在 94,000 美元附近的潜在支撑位，许多交易员也预计更广泛的竞争币市场将出现更多下跌。