12月24日，海尔印度出售49%股权的事引发了市场关注。

有媒体认为这是“一举三得”：既有效回收了历史资金；还更好地整合当地资源，有利于未来长期发展；又有效规避了地缘政 治风险，保障资产安全。

也有媒体认为这是“被迫割让”：把半壁江山让给了印度财阀和美国资本，自己只攥着象征性的49% 。

大家对此褒贬不一。那真实的情况到底是怎么样的呢？今天就让我们来梳理一下。

当前形势下最好的选择

要了解海尔印度出售股权，首先要明白印度的投资环境，以及对中国企业的态度。

从投资环境上看，印度市场年需求超过300亿美元，已成为仅次于美国和中国的全球第三大家电市场。然而，这片热土同时被称为“外资坟场”。印度法律体系素有“高标准立法、普遍性违法、选择性执法”之名。其法规体系庞杂、内容模糊，在商业与经济领域存在大量涉及刑事处罚的条款，极大推高企业合规成本与运营风险。同时，政策层面，印度政府在关税、外资持股比例、环保标准等方面频繁变动，中央与地方对法规的解释时有差异，令投资者难以形成稳定预期。

从对中企态度看，从vivo、小米被冻结资产，到TikTok被迫退出，印度明摆着不欢迎“外来控盘者”。你可以来赚钱，但不能当“话事人”。

尽管海尔智家深耕印度20多年，年营收破1000亿卢比（约12亿美元），坐拥6500个销售网点、三座本土工厂 ，却始终是“局外人”：渠道进不去、项目批不下、关系打不通——没本地靠山，等于赤膊上阵 。

对海尔印度而言，出让股权实为换生路：

要上市？ 印度规定外资企业IPO必须有本土资本背书 ；

拿项目？ 需要Bharti集团这类地头蛇打通关节 ；

扩产能？ 新工厂计划投入100亿卢比（约1.2亿美元），没本地势力护航寸步难行 。

可见海尔智家不是认输，而是把股权当“桥梁”，把自己焊进印度利益链 。

让权背后藏着海尔智家的生存智慧

其实，不止是海尔智家，TikTok在美国也采用了类似的操作方式，引入了甲骨文、银湖资本等投资者，实现在美国的合规运营。

而且从股权架构看，海尔智家仍持有49%股权，剩余2%股权纳入当地管理团队中长期激励计划，公司仍保持海尔印度最大单一股东地位，对核心经营的主导权未发生变化。

此外，海尔智家在印度的底子，连三星、LG都忌惮三分：冰箱市场份额14%，高端品类硬刚韩系品牌不落下风；2024年营收逆势暴涨36%；全链条本土化生产，连压缩机都实现“印度造”。

这样的硬实力，也是海尔智家敢于进行战略调整的底气。

其他在印度市场挣扎的中国企业也在密切关注海尔模式。Whirlpool India已被资本盯上，Voltas、Crompton等本土品牌也在找靠山。这场洗牌赛中，谁握紧人脉和流量，谁才有话语权。

印度虽坐拥巨大的人口红利与市场潜力，却由于营商环境中存在多重问题，难以成为众多外资企业青睐的投资目的地。海尔智家的选择，给中企上了一课：印度市场的高门槛、高博弈，早不是拼产品就能通吃的年代。

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