比特币（BTC）持有者在2025年的动态变化可谓耐人寻味。其结果是，市场混乱程度降低，资本在系统中的流动方向更加重要。

进入新的一年，这会对比特币产生什么影响？

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发生了什么？

根据Santiment的数据，自7月以来，持有0.1个比特币以下的钱包增持了约3.3%。与此同时，持有10至10,000个比特币的钱包同期仅增持了0.36%。

大持有者买入在价格上涨至年度高点之前，投资者减持了股票，并在价格达到峰值后降低了持仓。与此同时，零售投资者则继续逢低买入。

比特币2025 年大部分时间里，交易所的股票持续流出，这意味着这些股票将被长期持有。即便价格一直维持在一定区间内波动，供应状况与价格之间仍然存在脱节。

这次有什么不同？

尽管散户买盘活跃，但比特币的价格走势却乏善可陈。其中一个可能的原因是，资金正蓄势待发。

ERC-20稳定币供应量上升下半年资金将继续留在加密货币领域，处于待命状态。

交易活动也日益远离现货市场。衍生品交易量占据主导地位，未平仓合约对短期走势变得至关重要。这导致杠杆作用引发的不稳定性取代了原本的现货需求。

读懂字里行间的意思

价格波动也常常因强制平仓而加剧，尤其是在年末下跌行情中更是如此。

如果说有什么变化的话，那就是这进一步印证了比特币的市场结构现在也受到仓位的影响。

展望2026年……