价格下跌并不总是意味着市场重置，最近的市场走势就证明了这一点。

首先，“新年行情”以近 2000 亿美元的资金流入拉开序幕，引发了一场短暂的流动性清扫，抹去了约 5 亿美元。

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值得注意的是，此次抛售潮达到了自 10 月份股市崩盘前夕以来我们从未见过的水平。

比特币 [BTC]虽然比特币并未领涨这波涨势，但其市值仍接近1000亿美元，甚至一度逼近9.5万美元。通常情况下，MSCI消除MSTR的不确定性以及比特币ETF的推出等消息都会推动其价格走高。

来源：TradingView（BTC/USDT）

相反，比特币当天收盘下跌 2%，回落至 9 万美元左右。

是什么泄露了真相？时机。市场很快意识到，摩根士丹利推出比特币ETF以及MSCI的批准绝非巧合。相反，又一轮关于“操纵”的议论席卷而来。

为了更好地理解这一点，第四季度比特币暴跌是由MSTR可能被MSCI剔除引发的。时至今日，ETF和MSCI的最新动态完美契合，为机构投资者提供了一个绝佳的买入良机。

然而，事情并没有按预期发展。

相反，比特币价格回落，ETF大幅下跌，多头仓位被强制平仓，市场情绪再次转向“恐慌”。AMBCrypto指出，这种分析恰恰说明了为什么比特币回落至9万美元可能并非一次“健康的”回调。

尽管有两个机构利好因素，比特币仍出现下跌。

摩根士丹利的时机比特币走势再好不过了。

宏观层面来看，恐慌情绪终于开始消退。从技术层面来看，新年伊始的势头迅速转化为……真实行动今年比特币 ETF 仅在交易的前两天就吸引了超过 10 亿美元的资金。

然而，这波涨势并未持续。上涨势头很快遭遇阻力，1月7日，比特币ETF出现4.86亿美元的资金流出，而此时比特币ETF的申请和MSCI清算MSTR的消息也刚刚传开。

来源：Coinglass

在此背景下，比特币的下跌似乎并非真正的重置。

相反，这反映出市场持续谨慎。截至发稿时，Coinbase Premium Index (CPI) 已回落至负值区间，报-0.07。这表明，尽管存在看似利好的催化剂，但国内需求依然疲软。

简而言之，市场的反应表明，市场对操纵市场的说法越来越敏感。

从技术角度来看，这印证了AMBCrypto的观点：FUD（恐惧、不确定性和怀疑）尚未结束。而比特币的回调看起来更像是市场情绪的消退，而不是逢低买入，因此更深层次的回调风险依然存在。

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最后想说的话

• 尽管有 ETF 消息和 MSCI 指数明朗化，比特币仍未能守住涨幅，回落至 9 万美元，并出现 ETF 资金流出、清算，市场情绪也滑向恐慌。
• 随着 CPI 转负，交易员重新调整仓位，这一走势看起来与其说是逢低买入，不如说是挥之不去的恐慌情绪。