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比特币的清算图仍严重偏向下行流动性，但迅速攀升至10万美元的行情可能会迅速扭转局面，让多头占据优势。

比特币一月第一周强劲反弹7.4%，重新将市场焦点转向期货持仓情况，清算数据分析表明价格走势可能呈现不对称特性。

要点介绍：

8.4万美元以下有超过106亿美元的多头清算等待触发，而10.4万美元以上仅有20亿美元的空头清算。Hyperliquid平台上的散户持仓数据显示，空头比多头更容易受到上行价格挤压，抗风险能力较弱。比特币必须重新站上10万美元成本线，才能确认结构性趋势已经反转。

清算不平衡为BTC带来波动风险

根据CoinGlass数据显示，如果比特币回落至8.4万美元，约106.5亿美元的杠杆多头仓位将面临清算。相比之下，若BTC上涨至10.4万美元，仅约20亿美元的空头仓位会被清算。

BTC清算图。来源：CoinGlass

这种不平衡现象至关重要，因为清算本质上是强制性市场订单。向8.4万美元的下行走势可能引发多头清算，加速抛售压力。然而，在上行方面，较少的空头意味着挤压动能减弱，除非市场持仓结构快速变化。

然而，在Hyperliquid平台上，情况却大不相同。加密货币分析师ChimpZoo指出，散户交易者不成比例地持有空头，他表示一轮上涨行情可能清算约6,000枚比特币的散户空头，而类似幅度的下行走势仅会清算2,000枚比特币的散户多头。

该分析师称这种局面”荒谬“，他认为这种持仓结构可能迅速推动比特币创下新高。不过，更深入分析数据后显示风险状况实际更为平衡。虽然该交易所仍显示净空头偏向，但在价格变动1万美元的情况下，清算敞口相对对称。

Hyperliquid上的BTC清算图。来源：CoinGlass

在这样的价格波动下，下行时约3,860枚比特币的多头仓位将面临清算，而上行时约4,100枚比特币的空头仓位将被清算。

10万水平仍是决定性结构测试

尽管市场存在清算驱动的动能，分析师Crypto Dan警告道，比特币直线上涨至新历史高点的可能性不大。他指出，首先，比特币必须重新回到六至十二个月持有者的成本基础上方，才能确认趋势真正反转。

比特币已实现价格-UTXO年龄带和成本基础。来源：CryptoQuant

该关键水平目前位于约10万美元。市场专家认为，持续突破此水平将标志着市场结构重回看涨态势，并为进一步上行提供空间。而若被该水平拒绝则表明，尽管近期初步走强，更广泛的下行趋势实际上仍然完好无损。

从技术面角度来看，当前价格下方仍存在短期风险。比特币可能会重新测试周末形成的CME缺口，范围从9.06万美元到9.16万美元，另一个更低位置的缺口在8.817万美元至8.87万美元之间仍未填补。

分析显示，如果比特币在9.6万美元阻力位附近遇阻，随着本月行情的进一步发展，这些价格缺口可能会重新发挥作用。

过去两周形成的比特币CME缺口。来源：Cointelegraph/TradingView