中文在线近日向联交所提交上市申请，拟冲刺"A+H"上市架构。自2015年上市以来，公司因盲目追逐市场热点导致持续亏损，2018年至2025年扣非后净利润累计亏损已达40亿元。

2023年后公司押注"短剧出海"战略，但高额买量成本进一步侵蚀利润。2025年前三季度销售费用达6.6亿元，同比激增93.65%，销售费用率高达65.31%。

公司财务状况持续恶化，截至2025年9月底，流动资产6.93亿元，流动负债10.21亿元，营运资金缺口达3.27亿元。有息负债总额5.28亿元，短期偿债压力巨大。

高管频繁减持套现，历年累计减持4325.77万股，套现总额超5.3亿元。2026年2月，四名高管再抛1800万元减持计划。

公司业务转型艰难，从数字出版转向AI驱动数字文娱平台，但研发投入持续缩减。2025年前三季度销售费用是研发费用的12倍，分红金额在行业中垫底。

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