纽交所母公司的加密棋局：OKX的250亿估值贵吗？

最近，纽交所母公司洲际交易所集团（ICE）在加密货币领域的动作不断。先是押注预测市场龙头Polimarket，紧接着，又将目光投向了加密交易平台 OKX。

这笔投资让这家华语用户极为熟悉的平台，估值来到了约250亿美元。

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OKX的新主场：美国

OKX即将赴美上市已不是秘密。ICE的战略投资与后续计划，意味着OKX正从一个东亚离岸交易平台，转型为在美国合规运营的全球交易枢纽。

简而言之，美国将成为OKX的新主场。

有意思的是，全球最大交易平台币安（Binance）近乎空白的美国市场，现已呈现巨头盘踞的局面。

美国市场：硝烟四起

• Coinbase：美国绝对龙头，有贝莱德背书。
• Kraken：合规平台老二，传将于第一季度启动IPO。
• Upbit：即将登陆美国，盈利能力惊人。
• 此外，还有已上市的Gemini、Bullish，以及即将上市的OKX。

那么，核心问题来了：250亿美元的估值，到底贵不贵？

（图片说明：平台数据对比示意图）

数据对比：估值贵吗？

根据律动BlockBeats对2025年主流交易平台数据的梳理，OKX这个价码看起来并不算高。

对比来看：

• Coinbase：现货交易量与OKX相当，合约量几乎可忽略，但市值高达550亿美元，是OKX估值的两倍。
• Kraken：现货与合约交易量均明显低于OKX，其估值仍达200亿美元，仅比OKX低20%。
• Upbit：缺合约板块，盈利能力不及OKX，估值107亿美元，约为OKX的一半。

Robinhood虽有2300万用户，但其加密交易量与专业平台不在一个量级，可比性不强。

数据之外的想象空间

单从数据看，250亿美元可能低估了OKX。

公开数据显示，OKX的用户量已是同行最多，且基本未包括美国用户。参考Coinbase和Kraken，OKX在美国理论上还有数千万的新用户增量空间。

这意味着，美股或将迎来一家公司：用户量有望达Coinbase两倍，总体交易量远超Coinbase，估值却只有后者一半。

上市时间与未来叙事

目前OKX具体的上市时间表尚未公布。从市场预测看，今年上市可能性不大。有业内消息推测其上市时间可能推迟至2028年。

而ICE此次投资的关键，在于推动新的市场叙事——基于区块链的股票交易，即“股票代币化”。

OKX创始人兼CEO Star也提到，计划为全球超1.2亿用户提供接入ICE美国期货市场及纽交所代币化股票市场的机会，探索传统金融与数字资产的合规融合。

传统金融与加密世界的融合，已不是“是否会发生”，而是“将融合到何种深度”。

曾有一家平台立志打造“链上纳斯达克”，一度实现320亿美元估值。如今，市场在看谁能坐上这个新叙事领域的头把交椅。

结语：一个精彩的创业故事

OKX的成长之路并非一帆风顺，但这依然是一个精彩的故事。它讲述了一位今年刚满41岁的华人创业者，自2013年创立公司，历经三次品牌重塑，将业务拓展至全球。

期间应对复杂监管，最终以向美国司法部支付5亿美元罚款等方式解决历史问题，并即将在美国敲响上市钟声。

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