3月31日，深信服发布2025年年报显示，公司实现营收80.43亿元，同比增长6.96%；归母净利润3.93亿元，同比增长99.52%。这份高增长主要依赖四季度云计算业务的突出表现。

据悉，深信服传统网络安全业务收入35.4亿元，同比减少2.46%；基础网络及物联网业务收入4.93亿元，同比减少2.69%。而云计算及IT基础设施业务收入达40.1亿元，同比增长18.50%，首次超越安全业务成为第一大收入来源。

值得注意的是，云计算业务毛利率仅为42.51%，显著低于网络安全业务的79.43%。随着业务结构改变，公司整体毛利率从2020年的69.98%下滑至59.31%。同时云计算业务带来存货大幅增长153%至8.61亿元。

为应对盈利能力下滑，深信服大幅压缩三费费率约5个百分点至58.96%。但公司仍面临传统业务持续萎缩、研发费用高企等挑战，2025年销售净利率仅4.88%。

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