预计4月28日至29日举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议将维持3.50%-3.75%的当前利率区间不变

市场此前预期4月会议后将降息50个基点以上，但情况已经发生了变化。根据CME FedWatch工具的最新数据，利率维持不变的可能性已高达90%。换句话说，市场几乎已经为“按兵不动”的结果做好了定价。

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市场反应

交易员们似乎已经将2026年4月利率决定维持不变的预期提前计入了价格。那么，市场的焦点在哪里？答案是：杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会和会后声明的措辞。在当前的宏观环境下，前瞻性指引的重要性，甚至可能超过了利率决定本身。这背后，是持续不断的伊朗冲突对能源价格和通胀预期带来的不确定性。看看三月至六月的市场序列也能发现端倪：在目前这种局面下，出现“加息-暂停-暂停”这类清晰路径的可能性，看起来并不大。

具体到数据，市场对2026年6月美联储利率决议的预期显示，赞成降息25个基点的概率为4.2%，与一周前持平。这清晰地传递出一个信号：交易员普遍认为，近期降息的可能性微乎其微。

为什么这很重要

这里有一个关键细节不容忽视：这些预测市场的交易量实际上非常低。以4月份的决策市场为例，近期几乎没有任何交易活动。而6月份的市场，虽然每日名义面值高达17,639美元，但实际交易的USDC仅为803美元。这意味着什么？这意味着市场的流动性相当有限。计算一下就知道，要让2026年6月到期的USDC市场价格波动5个百分点，只需要1,719美元的交易量。因此，哪怕是一笔不算太大的订单，都可能导致价格出现剧烈波动。

市场更关注语言而非利率本身，这恰恰反映了大家对伊朗冲突可能带来的经济后果充满不确定性。话说回来，如果利率真的下调50个基点以上，押注“YES”的一方将获得10倍的回报。任何选择买入这个头寸的人，本质上都是在赌经济风险会意外升级，从而迫使美联储不得不采取激进行动。这无疑是一个高风险的小概率博弈。

看什么

接下来需要密切关注什么？无疑是鲍威尔的新闻发布会。需要留意他是否会就霍尔木兹海峡紧张局势所引发的通胀风险或潜在经济冲击发表任何评论。经验表明，即使利率决定本身符合预期，他言论中的细微变化，也足以左右市场的整体情绪。

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（此部分为技术接口信息，内容与核心市场分析直接关联度较低，故按原文结构保留，不做风格化改写。）