沃什上位在即，鲍威尔去留难题未解！美联储权力“暗战”或硝烟再起？

持续数月的风波，终于迎来一个关键节点。2026年4月24日，美国司法部宣布撤回针对美联储总部翻新项目的刑事调查。障碍看似扫除，但真正的难题才刚刚浮出水面：美联储主席鲍威尔在主席任期即将结束之际，是否会选择以理事身份继续留在美联储？

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要知道，鲍威尔此前态度明确：在调查彻底解决之前，他不会离开岗位。上周，华盛顿特区联邦检察官珍妮娜·皮罗（Jeanine Pirro）通过社交媒体披露，相关调查已移交美联储独立监察长处理，司法部正式退出。这一变化，直接为鲍威尔打开了重新考虑去留问题的大门。

回顾历史，美联储主席在四年任期结束后通常选择彻底离开。但鲍威尔的情况有些特殊，他仍可选择继续履行其理事任期至2028年1月。在当前全球经济环境仍显脆弱的背景下，这个看似个人化的决定，其影响将远远超出个人范畴，直接关系到未来货币政策的走向与市场预期。

鲍威尔留任与否的权衡牵动多方利益

“鲍威尔一直深藏不露。”Evercore ISI全球政策主管克里希纳·古哈（Krishna Guha）分析道，“如果没有这场调查，他本会在5月15日任期结束时彻底离开美联储。”但事情没那么简单。司法部撤案时间较晚，加之调查存在重启可能，这些因素叠加，使得鲍威尔难以迅速做出干脆的离任决定。

古哈进一步判断，即便鲍威尔无意完成至2028年的全部理事任期，也很可能会选择暂时留任一段时间。这背后，白宫方面的压力不容忽视。美国总统特朗普已公开表示，如果鲍威尔在主席任期结束后仍不离职，将考虑采取解雇措施。

如此一来，围绕美联储独立性的争议势必进一步加剧。特朗普在其历次执政期间多次公开要求降息，并曾尝试罢免理事丽莎·库克（Lisa Cook）。而被提名接任主席的凯文·沃什（Kevin Warsh），则遭到国会民主党人质疑，被指与特朗普关系密切，可能削弱央&行独立性。沃什已于2026年4月21日参加提名听证会，而参议员汤姆·蒂利斯（Thom Tillis）此前对推进表决持保留态度，直至调查结束后才松口称准备推进对沃什的任命确认程序。

“我们认为，鲍威尔会以普通理事身份留任数月，”古哈解释道，“这可以避免外界将他的离开解读为‘变相妥协’或‘被迫离场’。”他还提到一个有趣的悖论：沃什提出的所谓美联储“体制更迭”说法，反而增加了鲍威尔继续留任、维护机构稳定的可能性。对于这些内部安排与权衡，美联储发言人目前未作任何回应。

理事会人事变化或重塑政策影响路径

如果鲍威尔选择立即离开，美联储理事会将立刻出现一个空缺。这样一来，连同沃什在内，特朗普将拥有三名其任命的理事（包括其首个任期任命的沃勒与鲍曼），从而在七人理事会中显著扩大影响力。

尽管货币政策最终由联邦公开市场委员会（FOMC）通过多数投票决定，但理事会席位结构绝非摆设。它会对政策讨论方向、关键人事任命产生潜移默化的重要作用。一旦市场形成美联储决策受到整治因素影响的普遍认知，那么未来任何降息措施的公信力都可能大打折扣。

不过，市场内部也存在不同声音。杰富瑞首席市场策略师戴维·泽沃斯（Da vid Zervos）在4月24日接受采访时给出了另一番判断：“若鲍威尔宣布在任期结束后离开，将提振股市并推动债券价格上涨（收益率下降），其市场影响甚至可能超过司法部撤案本身。”值得一提的是，泽沃斯本人也曾被视为美联储主席的潜在人选之一，只是最终未进入候选名单。

所有人的目光，现在都聚焦在本周FOMC会议后的新闻发布会上。鲍威尔预计将首次公开回应去留问题。市场在等待他的表态，同时也在紧密跟踪参议院对沃什提名的审议进展。这位被提名人已明确表达倾向于降息的立场，并计划对美联储的多项运作机制进行全面审视。

用泽沃斯的话说：“沃什上任后将拥有巨大权力，他能够彻底改变美联储的运作方式。”因此，鲍威尔最终的选择，将被视为直接影响这一“改变”节奏与力度的关键变量。这场围绕美联储最高权力的“暗战”，硝烟并未散去，而是进入了新的、更微妙的阶段。