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关键要点：

• 90%以上的盈利供应通常是XRP的宏观顶部
• XRP的NUPL反映2017年与2021年价格顶部
• XRP的经典看跌形态面临20%下跌风险

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多个链上数据指标正闪烁着警示信号，这或许意味着，XRP价格在未来几周将面临超过20%的回调压力。

关键要点：

XRP价格站上3美元，直接导致了一个现象：约94%的流通代币目前都处于盈利状态。熟悉历史走势的朋友都知道，这个水平往往不是什么好兆头，它常常对应着市场的阶段性顶部。链上数据进一步揭示，当前XRP正处于所谓的“信念-否认”阶段，这与2017年及2021年价格冲顶前的市场情绪，简直如出一辙。

根据Glassnode的统计，在XRP突破3美元大关后，其盈利供应比例已经来到了93.92%。换句话说，几乎所有的持币者都在账面上赚了钱。

截至周日，XRP报价3.11美元。要知道，就在九个月前，它的价格还徘徊在0.40美元下方。算下来，这波累计涨幅已经超过了500%，市场热度可见一斑。

XRP盈利供应百分比。来源：Glassnode

90%以上的盈利供应通常是XRP的宏观顶部

如此高的盈利面，在历史上多次扮演了“预警者”的角色。

回顾2018年初，当XRP价格逼近3.30美元时，超过90%的供应量处于盈利状态，随后市场便上演了暴跌95%的惨剧。无独有偶，2021年4月，盈利供应比例再次突破90%后，XRP在摸高1.95美元后迅速掉头，最大跌幅高达85%。

XRP盈利供应百分比。来源：Glassnode

道理其实很直观：当绝大多数投资者都手握可观浮盈时，获利了结的冲动自然会增强。当前市场很可能正步入这个敏感阶段，投资者开始考虑落袋为安，重新配置资产。

XRP的NUPL反映2017年与2021年价格顶部

如果说盈利供应比例是第一个警报，那么净未实现盈亏（NUPL）指标则提供了双重验证。

这个指标衡量的是整个网络中未实现盈利与亏损的比例。眼下，XRP的NUPL已经进入了“信念-否认”区域。经验表明，这个阶段往往出现在市场见顶的前后。

XRP净未实现利润/损失(NUPL)。来源：Glassnode

历史总是惊人的相似。2017年底，当XRP的NUPL达到类似高位时，价格正位于3.30美元顶部附近。2021年4月，NUPL突破0.5后，价格在1.95美元戛然而止并快速回调。当前的NUPL水平，与这些关键的历史节点高度吻合。

值得注意的是，尽管多数人都在盈利，但市场情绪尚未进入“极度贪婪”的范畴。一旦NUPL真的踏入贪婪区间（这将是2018年以来的首次），大规模的抛售压力很可能接踵而至。

当然，事情也有另一面。如果XRP能够持续吸引新资金流入，比如获得机构投资者的青睐，或者搭乘整体山寨币市场的强势东风，那么潜在的抛压就有可能被消化，从而避免价格大幅跌回3美元下方。

XRP的经典看跌形态面临20%下跌风险

再把目光转向技术面。XRP在突破3美元后，其走势正在一个下降三角形结构内震荡整理。

这个形态的特征是高点逐步降低，同时在3.05美元附近形成了一条清晰的水平支撑线。本月初，价格曾短暂跌破这条支撑，但随后又被快速拉回形态内部，形成了一次典型的假突破。

XRP/USD四小时价格图表。来源：TradingView

随着价格多次测试三角形下轨的支撑，方向性突破的不确定性也在加剧。这里需要警惕的是：一旦价格确认有效跌破3.05美元支撑位，可能会引发连锁的技术性抛售，下行目标甚至可能指向2.39美元附近，这意味着较当前价格有约23.5%的潜在跌幅。

反过来看，如果多头能够发力，成功突破上方的下降趋势线阻力，那么当前的看跌结构便会宣告失效，市场有望重拾升势。部分分析师观点更为乐观，他们认为若实现有效突破，XRP的价格下一个挑战目标可能在6美元关口。