Coinbase推出链上信贷策略CUSHY，连接传统与数字金融

Coinbase资产管理公司近期推出了名为CUSHY的链上数字信贷策略，这被视为其在代币化金融领域的关键一步。

该策略由Superstate开发的FundOS操作系统提供支持，通过代币化份额机制，将传统信贷敞口转化为可在Solana和Base等区块链网络上7×24小时交易的链上资产。

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此举旨在搭建一座桥梁，连接传统金融市场与蓬勃发展的数字资产世界，以应对日益多元化的投资需求。

图示：Coinbase链上信贷策略示意图（图片说明文字微调）

构建链上固定收益桥梁

CUSHY的核心目标明确：紧密连接传统固定收益市场与可编程金融生态。

它通过整合链上公共信贷、结构化私人信贷以及跨链代币化收益来源来实现这一目标。

这为投资者提供了一个透明、高效且无需许可的生息工具。

其优势在于：提升资金流动性，简化传统资管复杂流程，使资产管理更为便捷。

三大支柱支撑信贷架构

据Coinbase资产管理公司介绍，CUSHY策略的运转主要依靠以下三大支柱：

• 链上公共信贷资产：面向数字原生和传统借款人。
• 结构化私人信贷：由专业机构发起和管理。
• 代币化收益产品：将底层信贷敞口打包成区块链原生工具。

这种分层设计不仅分散了风险，也增强了收益的稳定性。通过合理配置不同类型的信贷产品，投资者能够优化资产组合。

技术底座：FUNDOS与现实世界资产的代币化

FundOS操作系统由现实世界资产（RWA）领域专家Superstate打造，是一个专有操作系统。

其使命是简化基金代币化的整个运营流程。该系统已成功运行如USTB、USCC等代币化投资组合，证明了将传统证券大规模迁移至链上的可行性。

Coinbase选择与Superstate合作，正是看中该平台能够实现合规且可审计的链上资本形成，这为投资者提供了信心保障。

协同生态：与APOLLO共推稳定币信贷

这并非Coinbase首次在信贷领域布局。此前，其已与私募巨头Apollo联手推出基于稳定币的信贷计划。

该合作结合了Apollo的信贷发起能力与Coinbase的代币化技术，旨在打造可在链上分发的信贷产品。

CUSHY的推出是这一战略路径的深化，它丰富了面向机构的生息工具矩阵，拓宽了投资者的选择。

市场趋势：代币化信贷的爆发式增长

行业趋势显示，代币化私人信贷市场正迎来爆发。预计到2025年，其规模将增长至约96.8亿美元，同比增幅可能高达930%。

这清晰地表明，作为“透明、高效、无需许可”的替代方案，链上信贷系统正在快速崛起。

相比于依赖中心化中介或纯粹基于智能合约的去中心化借贷模式，这种合规路径正越来越受到机构投资者的青睐。

未来展望：机构链上化加速

展望未来，机构的“链上化”进程预计将持续加速。

随着比特币收益基金等产品不断吸引合格投资者，且市场愈发倾向于规避高风险杠杆操作，将固定收益类资产迁移至链上已成为明确趋势。

CUSHY的推出是加密金融基础设施向可编程、可交易、可审计方向演进的重要一环。

可以预见，未来将有更多类似的合规生息工具涌现。它们将依托相同架构，在主流区块链网络上发展，共同推动市场走向成熟与规范。