市场对美联储降息的预期，最近又迎来了一次重量级的“冷水浇头”。根据美国银&行全球研究部门在5月8日发布的最新预测，美联储的首次降息时间点，可能要被推迟到2027年下半年。这个判断，比市场上大多数观点都要激进得多。

要知道，就在不久前，这家机构还预计今年会有两次降息。他们当时的逻辑链条里，甚至包含了整治变量——即假设前总统特朗普赢得大选后，可能会提名倾向于宽松政策的美联储主席人选。然而，计划赶不上变化。持续高企的通胀数据，加上依然坚韧的就业市场，让经济学家们不得不彻底扭转了看法。

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“我们不再预期美联储今年会降息。”美国银&行的经济学家在给客户的报告中直言不讳。他们进一步指出，当前经济正同时面临多重冲击：地缘整治冲突推高能源价格，贸易关税政策带来不确定性，而人工智能技术的迅猛发展则在重塑生产力与就业结构。这些因素交织在一起，使得预测利率路径的难度，达到了前所未有的水平。

说到底，这份报告的核心信息很明确：市场的降息梦，短期内可以醒醒了。货币政策转向的“发令枪”，已经被通胀和强劲的经济基本面牢牢按住。在多重不确定性笼罩下，美联储的耐心，恐怕会比所有人想象的都要更久。