国内大模型赛道的资本化进程，又迈出了关键一步。根据中国证监会官网最新披露的IPO备案辅导公示，大模型独角兽企业MiniMax（MiniMax Group）已于2026年5月29日正式与中信证券签署上市辅导协议。

这意味着，这家行业头部公司已经正式宣告启动A股IPO进程。

资本市场迅速作出正向反馈

消息一出，资本市场迅速给出了正向反馈。6月1日早盘，A股二级市场的AI应用概念股集体走强，呈现大面积活跃上涨态势。

• 软通动力斩获“20CM”强势涨停
• 久其软件、浙大网新、税友股份、视觉中国、粤传媒、掌阅科技以及达实智能等多只行业核心标的，纷纷在盘中触及涨停板

市场的热情，可见一斑。

资本化动作持续推进

作为国内人工智能领域的明星企业，MiniMax近期的资本化动作确实颇为顺畅。

在正式启动A股IPO辅导之前，恒生科技指数已于5月22日将MiniMax-W与另一家行业巨头智谱一同纳入指数成分股。

这为后续两地资本布局的协同推进，提前埋下了伏笔。

商业化落地与财务表现扎实

再看商业化落地与财务表现，MiniMax交出的成绩单也相当扎实。

根据其上市后首份全年业绩公告，公司在2025年实现总收入7903.8万美元，同比大幅增长158.9%。

更值得注意的是，其中有超过70%的收入来自海外国际市场。这一数据直接验证了其强劲的出海全球化能力。

盈利指标显著改善

财报显示，MiniMax在2025年的毛利达到2007.9万美元，同比暴增437.2%，整体毛利率随之大幅提升13.2个百分点至25.4%。

虽然经调整后的净亏损仍有2.5亿美元，但亏损率较此前已实现显著收窄。

随着两地资本市场布局的协同推进，其商业化效率有望得到持续优化。

这才是关键所在——头部玩家的盈利拐点，或许已经不远了。

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