英伟达市值激增：4天涨出一个“甲骨文”

据道琼斯市场数据显示，过去4个交易日内，英伟达（NVIDIA）股价累计上涨14%，市值激增5910亿美元。这一惊人的增量使其市值增长幅度超过了甲骨文（Oracle）当前约5570亿美元的总市值。这一现象直观地展示了英伟达在AI浪潮中的绝对主导地位以及市场对其未来业绩的高度预期。

市场资金流向：AI供应链全面爆发

伯恩斯坦（Bernstein）分析师指出，投资者对近期大型云服务商释放的强劲资本支出承诺表示认可，这意味着市场对英伟达芯片的需求丝毫没有放缓的迹象。值得注意的是，资金正在从英伟达本身溢出，流向整个AI供应链的其他细分领域。

1. 资金轮动路径

分析师观察到，英伟达的股价走势与英特尔、AMD、高通等AI供应链上的其他公司之间一直存在分化，且差距“一度变得越来越大”。然而，资金流动呈现出清晰的轮动特征：

• 第一阶段：资金率先涌入存储芯片板块。
• 第二阶段：转向半导体设备和光模块。
• 第三阶段：扩展至电源系统。
• 第四阶段：最后流向CPU领域。

2. 被低估的细分赛道

这些细分赛道此前并未被市场充分意识到会受人工智能浪潮的推动。随着AI模型训练和推理需求的指数级增长，对高速数据传输（光模块）、稳定供电（电源系统）以及高性能计算（CPU/GPU）的需求正在全面爆发，带动了整个产业链的价值重估。

潜在风险：增长放缓的隐忧

尽管市场情绪高涨，但Elazar Advisors分析师Chaim Siegel提醒，英伟达今年面临一定的“增长放缓风险”，并认为这一风险可能延续至明年。这主要源于市场对英伟达高增长的预期已经部分透支，后续业绩需要持续超预期才能维持当前估值水平。

关键节点：2027财年Q1财报预告

根据计划，英伟达将于5月20日美股盘后公布2027财年第一季度（截至4月26日）业绩。华尔街普遍预期，公司仍将交出一份营收和利润双双远超预期的成绩单。此次财报发布将成为验证AI芯片需求是否持续强劲的关键试金石。

总结

英伟达4天市值激增5910亿美元，不仅超越了甲骨文的总市值，更标志着AI产业链从单一GPU需求向全链路爆发的转变。尽管存在增长放缓的风险，但大型云服务商的资本支出承诺为AI芯片需求提供了坚实支撑。投资者应密切关注5月20日的财报发布，以确认市场趋势的持续性。

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