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比特币和黄金，到底哪个更值得投资？Bitwise的投资长Matt Hougan在10月1日通过社交平台X分享了一项研究，揭示了自2014年以来，在传统的投资组合中加入比特币和黄金的不同效果。结果表明，比特币能显著提升回报率，而黄金则能有效降低投资风险。

比特币和黄金哪个更好？

为了验证自己的观点，Hougan模拟了在传统的60/40股票和债券投资组合中，加入少量比特币和黄金的影响。通过Bitwise的投资组合模拟器可以看到，如果从2014年开始，仅配置1%的比特币就能将投资回报率提高30%，而投资风险只会略微增加；如果一开始就配置5%的比特币，投资回报率至少能翻倍。

在投资组合中配置不同比例的比特币

相比之下，在投资组合中配置不同比例的黄金，即使从一开始就分配5%的资金，其投资回报率也只会增加2%，但确实能降低投资组合的风险。

在投资组合中配置不同比例的黄金

根据研究结果，Hougan得出结论：如果你追求高回报且能承受较高风险，比特币是更好的选择；如果你希望降低风险并维持一定回报，黄金则更适合。

比特币和黄金不可兼得

从Hougan的研究中可以看出，比特币和黄金各有优势，一个能增加回报，一个能降低风险，这让不少投资者认为同时配置两者或许能稳赚不赔。

然而，Hougan却认为这并不是一个好主意。因为这样做的投资者既想要高回报，又不希望承担太大风险，但实际上这样做后，投资回报率会降至全押比特币的一半，而风险水平却依然会升高：黄金对投资组合的夏普值几乎没有影响，而比特币则能大幅提升夏普值。

夏普值是衡量投资组合性价比的首选指标，简单来说，就是用较低的波动性追求较高的回报。

最后，Hougan明确表示了自己的立场，他认为比特币才是真正的赢家：如果是我个人来看的话，基于这些夏普值，我会给出一个更简单的答案：比特币。